2021年度中国游戏产业年会定于12月14日-16日在广州举办，会议主题为“遵规自律，多元赋能，积极融入数字经济发展新浪潮”。年会由中国游戏产业年会大会、游戏十强年度榜盛典、游戏纪录片试映会、游戏十强盛典晚会、游戏企业党建成果展以及十三个不同主题的分论坛组成。 根据游戏工委数据，2020年国内游戏市场规模达到2786.87亿元。中信证券认为，每年年底举办的游戏产业年会是行业内具有指导意义的核心会议之一，起到明确行业发展目标、学习监管指导方向等重要作用，过去5年会议主基调已陆续落实成为产业政策或重要方向、对行业走势有重大指导意义。2018年游戏产业年会宣布重新发放版号的消息对后续二级市场亦产生了积极影响。 浙数文化（600633）公司全资子公司边锋网络深耕互联网休闲类游戏领域，并积极布局海外游戏市场，已在多个细分赛道取得成功，也会积极探索与未来社会发展趋势相匹配的产品，不断提升竞争能力。 三七互娱（002555）公司坚持“产品+流量+用户”精细化运营思路，陆续上线了《荣耀大天使》《斗罗大陆：武魂觉醒》《绝世仙王》，以及7月重磅推出的《斗罗大陆：魂师对决》等不同类型、题材的优秀游戏产品，在中国国内移动游戏发行市场占有率名列前茅。 游族网络（002174）公司深耕卡牌和SLG赛道，正在运营的游戏超30款，主要产品包括以“少年”系列为代表的自研卡牌游戏《少年三国志》、《少年三国志2》、《少年三国志：零》和《少年西游记》、SLG玩法的自研游戏《权力的游戏凛冬将至》等代理游戏。 2021-03-30浙数文化(600633)2020年年报点评:自研游戏海外初见成效 大数据及数字体育孕育新增长点 2020 年营收、净利润实现高增长。2020 年，公司实现营收35.39 亿元（+24.52%），实现归母净利润5.12 亿元（+2.28%），实现扣非归母净利润5.72 亿元（+111.46%），经营性现金流10.35 亿元（+31.58%），2020 年公司继续聚焦数字娱乐、大数据、数字体育 等核心业务，我们认为公司在疫情爆发的不利环境下，紧抓数字经济新机遇，实现主营业务高速增长。 数字娱乐：积极开拓海外赛道，自研产品《Idle Arks》表现亮眼。公司旗下的边锋网络坚持“移动化、全国化、社交化”的新理 念，深耕互联网休闲游戏行业，2020 年子公司边锋网络实现收入28.25 亿元，同比增长20%，实现净利润7.72 亿元，同比增长35%，自研产品《Idle Arks》获得Google Play全球推荐，在App Annie 发布的“中国厂商2021 年出海下载飞跃榜”上荣居榜首。我们认为海 外游戏市场空间大，特别是欧美国家用户付费能力较强，2020 年公司海外布局已经初见成效，未来海外区域的积极拓展将是公司数字 娱乐游戏业务的重要增长看点。 大数据：富春云1 号数据中心招商顺利完成，实现利润4686.4 万元。截至2020 年底，富春云杭州1 号数据中心项目建设进入收尾阶段，招商已基本完毕，2020 年实现营收2.02 亿元，实现净利润4686.4 万元，同时富春云又拿到了新的能耗指标，为二期建设打下 来基础。2020 年，公司继续深度参与“城市大脑”、数字浙江等智慧和政务建设，出资设立了温州城市数字科技有限公司，积极探索 “新闻+政务服务上商务”的运营模式。 数字体育：投资罗顿发展，积极抢占海南自贸港先机。2020 年公司在电竞领域迎来新突破，通过投资罗顿发展，在海南自贸区积 极推动公司数字体育产业创新发展。2020 年8 月1 日，公司参与编制的国家电竞行业首个授权类团体标准《电竞赛事通用授权规范》 正式发布，行业地位得到进一步强化，我们认为公司在数字娱乐方面已经有较多优秀产品储备，移动游戏+电子竞技有望在公司内部实 现业务协同。 盈利预测与估值分析。我们预测公司2021-2023 年 EPS 分别为0.45 元、0.55元和0.66 元。参考同行业公司，1）我们给予公司2021 年18-20 倍动态PE估值，对应合理价值区间为8.1-9.0 元，2）我们给予公司2021 年2.5-3 倍的动态PS，对应合理价值区间为8.13-9.75 元/股，综上，我们给予公司合理价值区间为8.13-9.00 元，维持优于大市评级。 风险提示。游戏政策监管不确定，数字体育及大数据业务推进不及预期。 |
