北京君正(300223)海外技术获取及并购领域或大有可为
公司近两年饱受智能手机和平板的指令集架构软件兼容性掣肘而全面转向智能可穿戴设备应用。近期，采用公司芯片且在业界有一定影响力和代表性的智能手表、智能眼镜新品不断涌现，公司的可穿戴芯片及解决方案商龙头地位已然呈现，未来业绩有望重现MP4时代辉煌。 公司因内核开发而优势明显，国内智能手表方案供应商龙头地位已现。公司是国内唯一具备CPU内核开发能力的上市公司，也是MIPS阵营目前在国内的排头兵。MIPS较低的指令集授权费用和公司的自主研发能力使其产品具有低功耗高性能优势和无抽成的成本优势。目前国内所有有代表性的智能手表和眼镜均采用公司解决方案，并且产品体验不输国际品牌，这与公司在智能手机和平板电脑领域的窘境已不可同日而语。 公司业绩目前处于谷底，考虑到2014年智能手表还处在型号改进与体验完善的过程中，综合明后两年智能可穿戴市场有较大的起量可能性，我们预计公司2014~2016年每股收益分别为0.01元、0.41元、1.43元，对应市盈率分别为7824倍、93倍、27倍，业绩爆发后估值优势明显。另外，公司目前市值不到40亿，手握8亿现金，在海外科技巨头受迫国产化开始开放技术及国内TMT企业开始全球并购的大环境下，公司在海外技术获取及并购领域或大有可为。给予"推荐"评级。 |
