12月14日，广东省政府办公厅发布《广东省海洋经济发展“十四五”规划》。规划提出，打造海上风电产业集群。支持海洋资源综合开发利用，推动海上风电项目开发与海洋牧场、海上制氢、观光旅游、海洋综合试验场等相结合，力争到2025年底累计建成投产装机容量达到1800万千瓦；推动海上风电产业集群发展，加快建设阳江、粤东海上风电产业基地，力争到2025年全省风电整机制造年产能达到900台（套）。 在碳中和背景下，海上风电或成风电增长主力军。根据各省政策目标统计，2021至2025年，我国新增海上风电装机规模可达3470万千瓦。根据GWEC的数据，截至2020年年底我国海上风电装机量为999万千瓦，考虑各省新增装机量，2025年我国海上风电装机量可达4469万千瓦，五年CAGR为35%。未来5年随着我国海上风电装机规模的高速增长，将会大幅带动碳纤维、基体树脂、芯材（夹层材料）、粘接胶（结构胶）等风电材料需求。 根据CPIA，2020年，风能和太阳能发电在全球能源结构中的份额创下了有史以来的最大增幅。东莞证券认为，随着可再生新能源的持续快速发展，中国风电市场未来将占据全球更大的市场份额，随着沿海各省海上风电项目持续快速推进开发建设，国内风机龙头企业未来仍将有巨大发展空间。建议关注风机龙头金风科技（002202）、明阳智能（601615）、运达股份（300772）。 2021-08-21金风科技(002202):上半年净利18.49亿元 同比增长45% 金风科技8月20日晚间披露半年报，上半年，公司2021年半年度实现营业收入179.04亿元，同比下滑7.83%；实现净利润18.49亿元，同比增长45%；基本每股收益0.41元。 金风科技主营风机制造、风电服务、风电场投资与开发三大业务。公司表示，2021年是国内陆上风电平价的元年，风电行业随着" 平价上网"的到来进入全新的发展时代。同时，在国家"3060"双碳目标的驱动下，风电发展迎来新的机遇和前景。上半年，金风科技紧 抓行业发展机遇，坚持以客户为导向，持续开拓创新，不断追求高质量、规模化发展。 报告显示，上半年，公司风力发电机组及零部件销售收入为128.72亿元，同比下降11.63%；2021 年1-6月实现对外销售机组容量2965.85MW，同比下降27.66%。截至2021年6月30日，公司外部待执行订单总量为12953.22MW，分别为：1.5MW机组75.00MW，2S 平台产品4850.00MW，3S/4S平台产品7196.92MW，6S/8S平台产品831.30MW。 报告显示，上半年，公司实现风电服务收入16.45亿元，其中后服务收入7.49亿元，较上年同期增长 29.05%。截至报告期末，公司国内管理风电场资产规模979.79万千瓦，同比增长70.24%。截至报告期末，公司国内外后服务业务在运项目容量17170MW。 公司表示，上半年，公司风电场投资与开发业务进展顺利，报告期内，公司国内外自营风电场新增权益并网装机容量302MW，转让 权益并网容量273MW，截至报告期末全球累计权益并网装机容量5619MW；国内外权益在建风电场容量2531MW。 报告显示，上半年，国内机组平均发电利用小时数1392小时，高出全国平均水平180小时。公司国内合并报表范围发电量50.3亿千 瓦时，上网电量为49.16亿千瓦时。报告期内，公司风电项目实现发电收入27.80亿元，较上年同期增加32.34%。 据了解，金风科技是国内最早进入风力发电设备制造领域的企业之一，经过二十余年发展，已经成长为国内领军和全球领先的风电整体解决方案提供商。公司拥有自主知识产权的1.5MW、2S、3S/4S和6S/8S永磁直驱系列化机组，代表着全球风力发电领域最具前景的 技术路线。金风科技在国内风电市场占有率连续十年排名第一，2020年全球风电市场排名第二，在行业内多年保持领先地位。 2021-04-29运达股份(300772)2020年年报及2021年一季报点评:盈利能力持续向好 风机大型化前景可期 受抢装潮影响，营收净利大幅增长 2020 年公司实现营业收入114.78 亿元，同比增长129.09%；2021Q1 公司营业收入为20.17 亿元，同比增长96.69%。主要系公司受抢装潮影响，发货量快速增加。归母净利为1.73 亿元，同比增长62.33%，主要系风电抢装潮影响，订单交付大幅上升，利润也随之增 长。2021Q1 归母净利达到0.43亿元，同比增幅943.22%，主要系公司上年同期受疫情影响，本期订单交付同比去年大幅增加。2021Q1毛利3.3 亿元，毛利率16.35%。我们认为年内毛利率有望进一步提升，主要系公司行业地位和创新能力持续提升，风电机组随容量增加和技术进步，单位成本下降幅度更大，以及公司供应链议价能力持续提升。 风电机组大型化，客户群体多元化 公司对外销售容量大幅增长。2021 年3MW 及以上机型将会成为公司主力机型，随着风机大型化，4MW 及以上机型的占比会持续提 升。公司2020年实现对外销售容量3,628.3MW，同比上升137.25%。2020 年，2.5MW 机型的风机销售数量达到779 台，销售容量同比增 加231.49%；3.0MW 机型的风机数量达到325 台，销售容量同比增加1254.17%；3MW 以上机型的风机销售72 台。客户方面，公司与中广核新能源、三峡新能源、国瑞新能源、首欣能源等国有和民营客户签订战略合作协议。 风电场投资运营及智能服务有序进行 公司控股的昔阳皋落10 万千瓦和张北二台10 万千瓦项目，均于12 月底前并网发电，禹城一期项目也顺利开工。截至2020 年，公司控股的并网风电场项目容量达到20 万千瓦，参股的并网风电场项目容量超过50 万千瓦。2020 年公司成立了智慧服务中心，提供基 于数据驱动的风电机组故障预警与健康评估、智能故障诊断、全生命周期运维、机组提效优化等一站式服务解决方案，并开发了基于智能的能源物联网技术的智慧服务平台线上服务。 盈利预测 原来我们预期2021-2022 年营收分别为111.41、113.69 亿元，归母净利润分别为3.09、3.83 亿元。现因公司订单量大幅增加，出货量速度加快，将2021-2023 年的营业收入上调为126.26、132.57、139.20 亿元，同比增长10%、5%和5%；但受疫情影响，原材料供不应求，采购困难，公司为执行订单增加备货导致采购支出上涨，故将归母净利润下调为2.00、2.30 和2.50亿元，同比增长15.77%、14.89%和8.76%；对应EPS 分别为0.68、0.78、0.85 元，对应PE 分别为24.29、21.14、19.44 倍，给予“增持”评级。 风险提示：政策风险；供应链风险；技术开发风险 |
