富瑞特装(300228)"中心"获准建设 发动机再制造加速推进
公司于2013 年获得国家第二批汽车再制造试点企业资格，利用在LNG 装备制造方面的技术积累，切入发动机再制造油改气领域。08 年开始，发改委下发多项文件，从国家层面稳步推进汽车再制造产业发展。. 汽车报废回收高峰到来，再制造产业市场空间巨大。自2000 年开始，我国汽车行业迎来首次爆发式增长，预计2015 年我国将迎来第一次汽车报废高峰，如再制造产品的市场占有率达到零部件以及配件市场的2%，就可以实现约440 亿元以上的产值（汽车零部件13 年产值22000 亿元）。 黄标车整治将成发动机再制造行业催化剂。2013 年底，我国实际黄标车保有量达1300 余万辆，2014 年10 月国家发改委等12 个部门联合出台《加强“车、油、路”统筹，加快推进机动车污染综合防治方案》，《方案》指出，至2017 年年底，全国范围内基本淘汰黄标车，这将极大促进发动机再制造产业发展。 公司于2012 年以自有资金出资建设汽车发动机再制造一期项目，预计于2015 年开始贡献业绩。项目正常年再制造发动机产量为1 万台，满产后将新增销售收入约2.88 亿元、净利润约2800 万元。2014 年6月公司与五原县梁山东岳车辆有限责任公司签订了再制造油改气发动机500 套和LNG 车用瓶1000 个的购销合同，合同总金额约5100 万元。2015 年整个一期项目预计实现收入1.5 亿元，净利润1500 万。 公司获准建设“江苏省发动机再制造油改气工程中心”，有利于公司的战略实施和长远发展。公司获准建设该中心，是政府对公司发动机再制造油改气发展战略的肯定，也反应了公司在该领域的技术实力。公司将以该中心为依托，加大再制造油改气方面的研发投入，积极开展发动机再制造技术方面的研究，加快相关产品和技术成果产业化，极大的有利于公司的长远发展。 盈利预测：该中心主要承担技术研发和成果转化任务，并不会对公司短期经营业绩产生直接影响，预计公司14-16 年EPS 分别为1.83 元、2.05 元和2.55 元，维持增持评级。 风险提示：大股东持股比例过低；柴油价格持续下跌，LNG 行业景气度下降；应收账款和存货金额较大，资产负债率较高；储氢材料产业化遇阻。 |
