凤凰传媒(601928)进入互联网广告领域 加速转型
动态事项 公司于12 月12 日发布公告，旗下全资子公司江苏凤凰数字传媒有限公司拟投资人民币3.465 亿元收购上海峰移网络科技有限公司持有的目标公司上海传漾广告有限公司66%的股权。我们对相关动态进行点评。 主要观点 收购传漾广告 进入互联网广告领域凤凰传媒旗下全资子公司江苏凤凰数字传媒有限公司拟投资人民币3.465亿元收购上海峰移网络科技有限公司持有的目标公司上海传漾广告有限公司66%的股权。传漾广告作为一家互联网广告精准营销公司，目前已经形成以互联网精准营销、技术服务，程序化广告交易品台三大业务板块，覆盖了网络广告发布系统、检测系统、定向投放系统和实时竞价系统。公司拥有11亿自动学习的Cookies，超过1000个品牌客户使用。 截止2014年7月31日，传漾广告总资产9,563.88万元，净资产3,169.59万元；1-7月份实现销售收入7448.45万元，净利润313万元（未经审计）。预计2014年传漾广告实现销售收入1.6亿元，全年完成净利润2500万元左右。凤凰传媒收购传漾广告，有利于迅速切入互联网广告领域，实现凤凰传媒数字出版产业及互联网广告板块的跨越式发展，加速数字化转型 多元发展架构清晰 由于近几年传统出版发行市场趋近饱和，公司开始发力数字化、在线教育和影视游戏衍生链三大板块来支持传统媒体集团的转型，试图挖掘传统业务之外的业务新增点。公司现有从传统出版向数字化转型的重要举措主要为：云计算中心的建立、云印刷领域的大幅投入与推广、基础教育的数字化出版。凤凰传媒上市以来均以图书和教辅出版发行为主要盈利业务，业务结构单一且未来发展空间有限，此次收购为凤凰传媒加速数字化转型迈出了关键一步。此外，公司控股子公司凤凰传奇影业本月底开拍影片《西西里艳阳下》。在传统出版业务日渐衰落的大趋势下，凤凰传媒一方面加大印刷业务投入来保有传统业务的地位，另一方面积极拓展影视业务，寻求未来多元化发展途径，并且为其从出版、发行、游戏到影视制作的完整产业链补上了重要的一环。 投资建议 未来六个月内，维持“谨慎增持”评级。 我们预测2014-2016年公司营业收入增长分别为16.43%、10.94%和10.35%，归于母公司的净利润将实现年递增16.51%、15.53%和13.21%，相应的稀释后每股收益为0.43元、0.50元和0.56元，对应的动态市盈率为28.77倍、24.95倍和22.02倍。在目前国家扶持文化传媒产业，包括扶持传统传媒产业向数字化、影视娱乐一体化传媒集团转型的大趋势下，维持公司“谨慎增持”评级。 |
