拓维信息(002261)调研报告:教育+游戏双线突进,打造全新移动互联网领军企业
公司近期举办了投资者公开交流,我们与公司高管就公司未来发展战略及现状进行了充分交流。 投资要点: 面向全球打造精品游戏开发与发行商。公司通过“自主研发+代理运营+投资并购”三条路径向上下游积极拓展游戏业务。自研方面公司旗下火溶团队开发《啪啪三国》目前月均流水约4000万,最高流水5000万,目前海外市场收入占比2/3。《龙战争》、《龙门镖局》等新作制作精良,未来市场前景看好。未来公司将面向全球寻找优秀的发行渠道或优秀的游戏开发商。 积聚优质资源,在线教育产品蓄势待发。公司通过天天向上、菁优网校、高能100等实直接或参股运营在线教育业务,致力开拓K12市场。公司的产品特色在于把网络小班、互动社区、标准测评三者结合起来,科学提升不同学生水平。高能100坐拥北大清华等优质师资,在湖南省拥有合作学校百余所,覆盖24万生源,同时以校讯通平台面向全国拓展渠道,直达上千万生源潜在市场。仅以2%转化率,每用户ARPU4000元计算,可创造潜在营收8亿元。 融合素质与能力教育,以移动互联方式切入儿童教育产业。随着我国70后80后人群逐步成为儿童家长主体,以移动互联网方式提供的儿童教育产品快速被市场接受,潜在规模近3000亿。公司于2014年9月与湖南卫视合作,负责运营推广《爸爸去哪儿亲子宝典》阅读APP,目前新产品《宝贝故事》也已上线。《爸爸去哪儿亲子宝典》和《宝贝故事》2015年运营目标为激活用户500万。未来变现模式可能有广告收入、点播计费、包月计费等多种。 盈利预测与评级。我们预测公司2014-2016年eps为0.25元,0.46元。0.76元,对应pe为82X、45X、27X。给予推荐评级 风险提示:新品获批速度不达预期,估值过高的风险 |
