永贵电器(300351)业绩高增长 2015年看点多
永贵电器发布业绩预告，归属于上市公司的净利润约1.04-1.17 万元，同比增长60%-80%。公司同时披露2014 年利润分配方案，拟每10 股派发现金股利人民币2.5 元，同时以资本公积金转增股本，每10 股转增12 股。 主要观点 1. 公司全年业绩保持高增长，符合预期。 受益轨交业务收入高增长，公司全年业绩向上： 2015 年动车组交付维持高峰期，动车组连接器持续高增长有保障。 城轨方面，城轨地铁15-16 年为通车高峰期，车辆需求年复合增长率超25%，将带动城轨车辆连接器需求增长。 随着南北车合并，行业竞争格局进一步明朗，公司凭借优质的产品和在轨交领域多年的经验，有望进一步扩大市场份额。 2. 公司在2014 年拓展业务多元化，四大业务支柱成型， 2015 年看点多。 公司在轨交、新能源汽车连接器基础之上，切入军工、通信领域： 受益新能源汽车高增长，公司新能源连接器业务弹性大。 在通信领域，公司通过增资控股永贵盟立切入华为供货体系，且与国内外多家企业合作。 在军工领域，公司已获得三级军品保密认证资质，未来有望率先拓展海装、陆装领域。 3. 盈利预测： 随着轨交进入黄金发展期，新能源汽车、军工、通信等业务持续发展，预计2014-15 年公司EPS 约为0.62、1.05 元，对应PE 为66、39 倍，维持“推荐”评级。 风险提示 新产品新业务市场拓展不达预期。 |
