恒生电子(600570)与阿里合作提速互联网金融有望超预期
合作方实力强劲，看好恒生聚源发展前景。第一财经是国内唯一一家集广播、电视、日报、网站、杂志于一体的中国专业财经媒体公司。蚂蚁金服系阿里巴巴旗下公司，旗下品牌包括支付宝、支付宝钱包、余额宝、招财宝、蚂蚁小贷及筹备中的网商银行等，在金融数据服务领域深耕多年，技术实力雄厚。云汉投资则是恒生电子核心团队对创新业务项目的投资主体。此次增资行为将公司核心管理团队、资源方捆绑在一起，未来将在业务层面寻求更深入的合作，目标将恒生聚源打造成一家领先的数据服务公司，发展前景值得期待。 三潭金融剑指互联网金融。中投保拥有丰富的投融资和担保资源，蚂蚁金服拥有支付、理财、融资、保险等业务板块，拥有丰富的平台运作经验与客户群体，此次设立三潭金融着力于互联网金融产品设计和业务拓展层面，将吸收整合各方资源，进一步完善阿里金融生态圈，就上市公司层面来说，一方面可以带来长远的投资回报，另一方面将促进其在互联网金融产品线上的经验积累。 马云入股后新业务持续发力，估值体系有望重构。今年4 月，马云持股99.1365%的浙江融信以现金方式受让恒生集团100%的股份，间接持股恒生电子20.62%股权，马云将成为公司实际控制人。随着法律流程的推进，阿里与恒生在业务层面的合作逐渐展开，公司互联网金融业务不断提速，其按照软件提供商的估值体系有望重构。 投资建议：我们看好马云入股后公司在互联网金融业务上的发展前景，阿里与其在业务层面的合作有望持续超预期。预计2014-2016 年EPS 分别为0.6、0.77、0.96 元，给予“买入-A”投资评级，6 个月目标价55 元。 风险提示：互联网金融业务低于预期风险。 |
