赢时胜(300377):市场占有率较高
作为一家互联网公司，赢时胜主营业务主要包括两大块：一个是为非银行金融机构提供资产管理业务的整体化信息管理方案；第二个是为银行金融机构提供托管业务方面的软件服务。产品可以应用于金融行业研究、分析、投资、交易、风控、监督、清算、核算估值、绩效估值、存托管、数据整合、账户管理、客户服务等各个环节。公司是我国最早研发并推广资产管理及托管业务信息系统解决方案的软件企业之一；是较早在行业内引入金融统一数据平台进行系统业务集成理念的软件企业；也是国内首个QDII资产管理软件的提供商。 赢时胜的市场占有率较高。在资产托管端，国内有公募基金资产托管资格的银行有27家，24家都是其客户，市场占有率达到90%。在资产管理端，客户主要为公募基金、信托、保险、私募、证券等，其中公募基金的占有率超过90%。 公司的市销率在25倍左右，我们将它的估值和几家与其在业务模式上较为相似的上市公司进行了类比，包括美国道富。由于美国道富所在的美国市场与中国有一定的差异，因而我们着重去看其与国内其他相似公司间的估值差异，我们发现其估值还是处于比较高的位置，因而我们认为，公司股价大幅上涨已经在前期有所体现，考虑到其基本面有长期的持续性，特别是几乎垄断的市场占有率，我们认为估值仍有继续上扬的空间。我们给予其"谨慎买入"评级，目标价50.00元。 |
