美亚柏科(300188)大平台拉动公司高增长 2014年业绩近翻倍
支撑评级的要点 平台化服务运营思路大大提升了公司的经营效率。通过平台化服务运营，公司在研发上整合资源，以超算中心作为服务平台，研发产品逐渐标准化，研发人员增长速度得到收敛，研发费用得到有效控制。通过平台化服务运营，增强了客户的粘性和市场业务拓展速度，特别是B2B2C的新商业模式，渠道拓展更加多样化。 视频取证和移动端取证将成为公司的两大亮点业务。我们在公司深度报告中曾预测过全国的监控摄像头数量达到2,000 多万，视频数据量在快速积累，刑侦和安保部门等视频取证业务需求旺盛，公司结合取证产品和鉴定资质可以提供完整的证据鉴定报告，加快案件侦破效率。公司把握技术发展趋势，移动互联网的发展带动了智能移动终端爆发式增长，据工信部截至2014 年06 月数据统计，中国手机网民达到5.72 亿，对移动终端取证也会迎来持续的巨大需求。技术在发展，取证业务是公司的核心业务，也是常青业务。 外延张力明显。公司在电子取证业务上是国内的龙头企业，同时结合大平台提供大数据处理和云服务，将技术产品化，产品服务化，以技术为根基，外延空间巨大。电子证据市场：水平行业渗透延伸。信息安全市场：产品线补充，渠道扩展。云服务市场：跟互联网企业展开深度合作，为互联网建立良好征信和法制环境，绑定渠道。 评级面临的主要风险 1.板块估值回调风险；2.公司市场渠道拓展不达预期风险。 估值 看好公司电子取证领域龙头地位和战略转型初步完成。预计公司2014~2016 年的每股收益为0.508 元、0.888 元、1.460 元。维持买入评级，目标价由40.00 元上调到55.00 元。 |
