当地时间1月19日早上5时(北京时间21时)Vision Pro在美国官网开放预售。5分钟内，苹果服务器就被大量预定需求挤爆，不少用户称订单无法处理，开订18分钟后库存就已售罄开订2小时后，发货日期已经排到了3月甚至4月。 天风国际证券郭明鍖近日表示，苹果Vision Fro头显在软硬件方面显著超越产业平均水准，因此用户群体对该头显的第一印象应当“相当惊艳”，预计首发阶段会有大量用户给予高度评价。甬兴证券指出，在之后两到三年内，随着迭代产品推出，预计在第四、第五年出货量将达到1000万台以上。VisionPro有望带动VR行业出货量增长，2025年有望成为行业快速增长元年。 天风证券指出，XR行业变革时刻到来，建议持续关注苹果Vision Pro推出对行业的催化。短期优选苹果Vision Pro供应链，关注XR头显核心增量领域（MicroOLED显示、3D传感器、3D应用），长期关注产业竞争格局与产业趋势变化。 国联证券指出，Vision Pro上市有望利好相关供应链公司，建议关注价值占比较高且具成长性的公司长盈精密、立讯精密、兆威机电、高伟电子。Vision Pro有望引领XR内容生态发展，看好Vision Pro上市对XR内容生态领域的积极影响，建议关注布局MR内容生态的相关公司：（1）游戏领域：恺英网络、宝通科技、盛天网络；（2）影视领域：奥飞娱乐、华策影视；（3）教育领域：恒信东方；（4）广电传媒：皖新传媒、中文传媒、华数传媒、贵广网络、新媒股份。 长盈精密(300115)公司深度报告：MR+新能源放量在即，结构件龙头谱写新篇章 精密零组件龙头，内生外延多维成长。公司2001年成立，通过内生外延不断延伸版图，目前已形成消费类电子精密结构件及模组、新能源产品零组件及连接器的双支柱业务格局，产品最终应用于苹果、宁德时代和特斯拉等客户终端。我们认为，随着下游需求逐步复苏，公司产能布局加速落地，有望充分受益于大客户的新品放量，带动业绩快速回暖。 折叠屏+VR/AR双轮驱动，消费电子业务动能延续。1）笔电机壳业务方面，公司2018年首次切入苹果供应链，2021年实现笔电外壳A-D面全套供应，2023年苹果发布M3系列芯片，性能的强劲提升有望刺激用户换机需求，引领公司机壳业务增长。2）折叠屏业务方面，公司在铰链及转轴方面拥有较为深厚的技术积累，参与了华为和三星的折叠屏铰链研发，同时为vivo和OPPO提供关键零部件。根据Statista数据，2023年全球折叠屏手机出货量为1860万台，2027年有望达到1亿台。我们认为，折叠屏正在成为智能手机市场增长新动能，公司提前布局卡位头部厂商，先发优势明显。3）VR/AR业务方面，公司一方面成立子公司东莞新美洋，另一方面新增募投项目，逐步加大VR/AR零组件业务投入，苹果VisionPro已于2023年6月发布，预计2024年初开始发售，公司已取得结构件供应资格，后续有望充分受益。 动力电池零部件供应商，产能扩张进行时。公司从2016年开始布局新能源业务，目前主要产品涵盖电池结构件、氢燃料电池金属双极板和电力分配系统零组件等，成功进入国内外主要动力电池和新能源整车头部品牌供应链，主要客户包括宁德时代、特斯拉等。根据GGII数据，2022年全球动力电池出货量680GWh，同比增长超80%，预测到2025年全球动力电池出货量将达到1550GWh，市场需求广阔。我们看到，全球动力电池市场集中度较高，宁德时代在2022年以37%的市占率稳居全球第一，公司围绕大客户持续推进产能及新技术布局，新的增长曲线正在逐步形成。 盈利预测及投资建议：我们预计公司在2023/2024/2025年分别实现营业收入136.8/165.6/198.6亿元，同比增长-10%/+21%/20%，实现归母净利润1.7/6.2/8.7亿元，同比增长297%/268%/40%，当前股价对应2023/2024/2025年PE分别为90/25/18X，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。 风险提示：行业需求不及预期；原材料价格波动；大客户新品不及预期。 |
