久其软件(002279)电子政务大数据布局强"本"固"基" 移动互联新业务顺利推进
一、龙信数据是中国领先的数据管理与解决方案提供商。龙信数据成立于2010年，是中国领先的数据管理及解决方案供应商，以及中国数据智库的倡导者和践行者，专注于大数据挖掘分析，以DaaS（数据即服务）的服务模式，提供集硬件、软件、数据集成、平台建设以及数据分析、研究、咨询为一体的一站式数据管理解决方案。凭借专业的数据融合能力、严谨的数据分析标准、权威的研究团队和丰富的可视化展现形式，龙信的数据管理解决方案在工商、地税、海关、财政、审计、统计、金融、农业、教育、特种设备等政府机构和知名企业得到广泛应用。 二、携手龙信数据共同打造中国领先的政府大数据方案供应商，此次合作有助传统业务更加健康增长。久其软件在财税、国资报表领域耕耘多年，龙信数据在数据管理及解决方案领域拥有核心技术。双方携手后，有望联合双方优势资源，运用大数据思维，以财政和税务领域大数据为切入点，深度挖掘政府大数据价值，向客户提供一体化解决方案，满足电子政务领域日益复杂的市场需求。此次合作有望提升久其软件电子政务领域的客户粘性并提升客户价值，促进传统业务更加健康的增长，这将为公司新业务培育腾挪更多的空间。 三、移动互联网新业务培育力度显著加大，后续跟踪哒咔考勤和司机驿站用户发展情况及商业模式创新进展。目前，公司加大了移动互联新业务的培育步伐：司机驿站每天新增用户大约400人左右，单用户发展成本40-50元，未来有望基于货运司机在运输中的需求整合生态圈并分享价值。我们认为，用户发展及商业模式创新进展将是移动互联新业务需要跟踪的动态指标。 四、亿起联经营态势良好，高增长无虞。目前，亿起联凭借上市公司资源及平台加大了核心人员的引进步伐，业务拓展顺利，实现对赌业绩的把握较大并有望超预期。可能的看点包括安卓平台的开发及推广情况、新客户签约情况等。 五、盈利预测与投资建议。我们测算得知2014-2016年的归母净利润分别为7322.61万元（不含亿起联）、14272.48万元（含合并亿起联）、17620.95万元（含亿起联）。对应每股收益分别为0.42元、0.72元和0.89元。考虑公司在传统业务布局大数据方案有望增厚净利润、亿起联业务拓展超预期等因素，其合理估值应至少对应2015年每股收益60倍，即目标价43.2元，维持增持评级。 六、主要不确定性。电子政务大数据业务布局的进展有不确定性、移动互联新业务发展低于预期的风险、亿起联经营模式过分倚赖苹果IOS积分墙的风险、多业务布局产生的管理风险、经济系统风险等。 |
