集成电路概念股票(集成电路概念上市公司,龙头股,受益股)

    2015 年1 月23 日，长电科技发布业绩预告，预计公司2014 年年度实现归属于上市公司股东的净利润为1.55~1.60 亿元，较2013 年同期增加1300%~1350%。

    业绩低于预期主要由于非经常费用增加：

    2014 年度移动智能终端市场需求较旺盛，公司集成电路封测产能利用率提高，高端产品增长较快，公司盈利能力逐步恢复，是此次业绩增长的主要原因。4 季度以来公司经营状况良好，订单饱满，各产线产能供不应求。此次业绩低于我们之前预期主要由于本次并购计提了较多非经常性费用，不具有持续性，若扣除则基本符合预期。

    收购星科金朋对长电的影响积极：

    若此次收购顺利实施，“长电+星科金朋”的2014 年全年合并营收将达到150 亿元人民币左右，与台湾公司硅品相当，客户群、技术水平也与之接近，参考可比公司指标，长电科技的合理市值应该为150-200 亿元。如共同收购星科金朋、与中芯国际合资的BUMPING、与母公司及管理层合资的MIS 等，这种更好的治理结构将有助于盈利能力的提升。

    维持“买入”评级，目标价16.00 元：

    我们认为集成电路产业是整个电子产业发展的基石，也是涉及到国家安全与经济转型的重要支柱产业，产业的政策扶植力度只会加强，产业链公司将持续受益政策利好。长电科技此次整合星科金朋估值合理，协同性高，有利于充分利用产能，发挥规模经济效应，公司未来在技术提升和客户结构改善上都将开创新局面。

    我们预计长电科技2015-2016 年的净利润水平分别为3.97、5.39 亿元，对应EPS 分别为0.40、0.55 元。目标价16.00 元，维持“买入”评级。

    风险提示：

    宏观经济下滑，集成电路产业下游需求不及预期、收购后协同效应不显著，跨国并购企业管理方式水土不服等。