沙钢股份(002075)2015年年报点评:财务与所得税费用减少 全年业绩仅小幅下滑
事件描述 沙钢股份发布2015年年报，报告期内公司实现营业收入73.57 亿元，同比下降28.63%；营业成本70.36 亿元，同比下降27.14%；实现归属于母公司净利润-0.81 亿元，去年同期为0.35 亿元；按最新股本计算，公司2015 年实现EPS 为-0.04 元。 2015 年4 季度公司实现营业收入5.50 亿元，同比下降79.28%；实现营业成本5.61 亿元，同比下降77.40%；实现归属于母公司所有者净利润-0.08亿元，14 年同期为-0.17 亿元；按最新股本计算，4 季度实现EPS-0.004 元，3 季度EPS 为-0.005 元。 事件评论 财务与所得税费用减少，全年业绩仅小幅下滑：大宗产品的同质性属性，使得经济个体经营状况与行业整体景气度密切相关。2015 年，全行业景气下行，公司产品结构并无太多特色也未能避免业绩下滑，其中公司全年收入同比下降28.63%，毛利率同比减少1.95 个百分点，最终使得公司全年毛利润同比减少3.30 亿元，应主要源于阿济格跌幅较大：1）全年特钢指数跌幅达到28.3%，与收入降幅相当；2）2015 年公司钢铁行业相关产品产量为284.96万吨，同比下降0.69%，变动并不显着。 不过，相对较好的是，公司由于财务费用与所得税费用同比降幅较大，从而缓解了公司全年业绩下滑幅度：1）公司短期借款减少，叠加借款利息收入增加，使得全年财务费用同比下降0.78 亿元；2）公司所得税费用同比减少1.23 亿元，同样有助于缓解公司亏损程度。 由于公司公告表明在编制2015 年度三季度合并报表时，对营业收入合并抵销数据的统计口径与审计机构的存在差异，公司对2015 年3 季度营业收入做了相应调整。不过，由于公司并未公告调整之后的营业成本，因此单季度经营情况分析缺乏相应数据，故在此不做分析。 预计公司2016、2017 年EPS 为0.01 元、0.02 元，维持“增持”评级。 |
