楚江新材(002171)2016年一季报点评:传统与新兴并驾齐驱
分析与判断顶立科技并表增厚业绩 收购顶立科技后，今年第一季度较去年增加了热工装备的销售收入，公司计划今年全年销售100 台热工装备。热工装备毛利率为55.48%，远远高于铜板带的毛利率，能显着增厚净利润。楚江新材与顶立科技具有良好的协同效应，未来双方将优势互补，充分发挥楚江的融资优势和顶立的科技优势，形成“基础材料+新材料”的战略格局。 铜合金板带升级与智能化改造项目 公司计划投资87260 万元，对传统铜合金板带产品进行升级、产能置换与智能化改造。目前我国高档铜合金产品主要以进口为主，被广泛应用于连接件、集成电路、变压器、光伏等领域，该项目有望达到更高的进口替代水平。 进军锂电池负极材料，满足新能源车发展需求 公司收购顶立科技后，充分发挥顶立的人才与技术优势，借助新能源车发展之风，计划投资30000 万元，建设年产1 万吨高性能锂电池负极材料产线。2014 年锂离子电池供应量为66.46gWh，同比增长29%。预计未来市场对电池材料的需求将随着新能源车的发展加速增长。 盈利预测与投资建议 根据我们对公司战略与市场前景的判断，我们预计公司2016~2018 年EPS 为0.34、0.41、0.52，对应PE 为47、39、31，给予强烈推荐评级。 风险提示： 铜价下跌过快，系统性风险 |
