2024年1月26日早间投资机会汇总

国务院国资委近日表示，将研究把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现。申万萎信指数投资部负责人赵兵认为，随着国资委考核指标的变化，央企和国企未来的经营效率可能会不断提升，资金对于企业良性变化的关注度也会越来越高。随着净资产收益率、全员劳动生产率、营业现金比率等持续改善，“中国特色估值体系”的基本面基础或更加坚实。

国信证券指出，2024年1月24日，国务院国资委表示，将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。在前期推动央企把上市公司价格实现相关因素纳入对于上市公司绩效评价体系的基础上，国务院国资委将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。

华泰证券研报表示，2024年1月24日，国务院国资委负责人在中央企业高质量发展发布会上表示，将进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核，引导央企负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段传递信心、稳定预期、加大现金分红力度。华泰证券观察到，2022年以来，电信运营商在提升分红率之外，也多次推出大股东增持、回购及股权激励等计划，着力提升盈利能力及投资者回报，有效提振了市场对其长期经营发展的信心。华泰证券认为，电信运营商作为科技行业国有企业标杆，有望长期受益于我国数字中国及AIGC等新技术的发展，建议关注电信运营商板块投资机遇。

华福证券对计算机板块央国企控股公司进行了梳理。建议关注相关央企控股公司：1）AI：海康威视、萤石网络；2）数据要素：易华录、太极股份、深桑达、国新健康、中远海科；3）低空经济：莱斯信息；4）电力IT：国网信通、远光软件；5）算力/工业软件：宝信软件等。

开源证券指出，煤炭央企上市公司一共五家，分别是中国神华、中煤能源、新集能源、上海能源、电投能源，有望在央企市值管理中优先受益。不同维度分析，五家上市公司或存在多重利多。维度一—中字头：五家公司中最为醒目的是中国神华和中煤能源，属于市场辨识度最高的中字头央企，有望在资金布局是中优先受益；维度二—估值水平：相对估值PB可以判断公司当前估值是否具备更高性价比，PB来看上海能源（0.74）＜中煤能源（1.02）＜电投能源（1.05）＜新集能源（1.07）＜中国神华（1.73），其中上海能源还处于破净状态，中煤能源、电投能源、新集能源则刚刚恢复至一倍之上；维度三—货币现金/归母净利倍数：此值与“未分配利润/归母净利倍数”可以来测算公司是否具备高分红能力，尤其是前者更代表实际分红能力，数据来看新集能源（0.9）＜电投能源（1.1）＜上海能源（2.3）＜中国神华（3.1）＜中煤能源（5.4），推断中煤能源具备更强的提高分红能力。

华金证券指出，运营商高股息、高分红具备稳健收益，数据资产入表弹性机会可期。根据wind数据，2022年中国移动HK、中国电信HK、中国联通HK现金分红比例分别为67.1%/66.5%/51.3%，股息率分别为6.67%/5.80%/6.03%，此外，中国移动/中国电信均表示2023年度以现金方式分配的利润预计将提升至公司股东应占利润的70%以上，中国联通也将继续努力提升盈利能力和股东回报，三家运营商均是高股息、高分红的稳健收益标的，可重点关注。另外，2023年8月21日，财政部正式发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，数据资产入表将在2024年1月1日起正式实施。运营商拥有大量具有社会属性、消费属性的数据资源，价值潜力巨大，中国移动2022年经过清洗、脱敏，已经累计积淀超650PB高价值数据量，能力中台价值变现超百亿元，形成大数据收入32亿。中国联通2023H1大数据业务收入29亿元，同比提升54%，市占率连续多年超50%，公司有400PB超大规模数据处理和超万亿级数据实时处理能力。从用户规模、研发投入、数据量、连接数等维度对比运营商与光大银行的数据规模，基于光大银行数据资产超1000亿的假设，运营商的数据资产规模将达数千亿，数据资产入表将为运营商估值带来巨大弹性空间，建议重视数据资产入表带来的弹性机遇。建议关注标的：中国移动、中国电信、中国联通、烽火通信、信科移动。

对于建筑材料行业，国投证券建议关注：中国中铁(PE 4.6X， PB 0.55X)、中国交建(PE 6.2X， PB 0.48X)、中国铁建(PE 3.9X， PB 0.43X)、中国建筑（PE 4.0X， PB 0.50X）、中国中冶(PE 5.5X， PB 0.66X)、中材国际（PE 10.52X， PB 1.53X）（PE采用TTM，PB采用LF）。