近日，世界黄金协会发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，全球范围来看，2023全年黄金需求（含场外交易及其他来源）为4899吨，为2010年以来的最高数据。2023年尽管国内金价飙升17%，但中国境内金饰总需求仍达630吨，同比增长10%。同时，由于金价飙升，2023年国内金饰消费金额达2820亿元，创历史新高。 投资逻辑 国家层面上，中国黄金协会此前发布的《黄金行业“十四五”发展规划》明确提出攻克高纯金工艺与硬金技术，显著提升金饰品的设计水平与文化内涵。同时，要求黄金行业建立起灵活的资源管理机制，国内以实现资源可持续发展为重点，国外以提升资源全球控制力为重点，资源安全保障能力全面提高；产业结构调整取得明显进展，产业集中度进一步提升；行业协同创新体系更加高效完善，关键核心技术和共性基础技术取得突破；黄金精深加工及珠宝首饰业实现由生产型制造向服务型制造转变，黄金交易市场国际影响力进一步提升。 此外，《海南自由贸易港建设总体方案》中有多项政策直接惠及黄金珠宝企业，一是加工增值超30%免关税政策适用于关税较高的珠宝玉石品类制造；二是保税展示交易政策可满足高端珠宝产品在国内的展示、销售；三是保税+免税与跨境电商的打通有助于引进优质产品，拓展销售渠道。 板块空间 市场层面上，万联证券研报显示，短期来看黄金珠宝消费场景恢复，叠加国潮崛起、金价大涨催热黄金饰品热卖等因素促使近月黄金珠宝首饰消费量提高，行业景气度上行。近期金价震荡走高，叠加节日期间亲友馈赠、婚嫁刚需释放、黄金工艺提升促使黄金珠宝消费量提升，量价齐升推动黄金珠宝行业规模扩大。中长期来看，随着“悦己”消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升，黄金珠宝行业规模稳步扩大。 国信证券研报显示，复盘过去几年黄金珠宝行业走势，受益于岁末年初购金需求，农历春节前后整体黄金珠宝板块均出现一定程度上涨行情。而2024年春节假期时间拉长，且相对去年时间较晚，消费者购金周期有望再度拉长。短期来看，未来随着美联储降息预期持续加大，金价有望持续上行，支撑黄金珠宝保值避险需求提升；中长期看，黄金产品本身设计感强化不断满足年轻消费者悦己消费需求，保值避险和个性配饰的双重需求共振带动黄金珠宝板块不断上行。 行业相关公司 老凤祥公开信息中显示，坚持自营银楼建设与合资公司、总经销、经销商、专卖店“五位一体”立体的营销模式。截至2023年6月末，公司共计拥有营销网点达到5631家（含海外银楼15家）。 中国黄金在互动平台显示，公司是国内专业从事“中国黄金”品牌黄金珠宝产品设计、生产、销售、品牌运营的企业。作为终端零售行业，公司将从工艺和设计等方面加速探索黄金在装饰功能上的多维价值，满足消费者的个性风格、文化自信等内在需求。 周大生公开信息显示，公司深度打造品牌矩阵，规划推出国家宝藏主题门店，更注重发展强IP，定位高档次、高工艺、高价值。截至2023年12月31日，公司门店总数为5106家，其中自营店331家，加盟店4775家。 |
