均胜电子(600699)Quin GmbH75%股权完成交割
以自筹资金先行收购Quin GmbH 股权收购价款。公司于2014 年12 月16 日发布公告，拟定增不超过5,300 万股，募集资金不超过11.28 亿元，用于收购高端方向盘系统总成供应商QuinGmbH 的100%股权（68,888.60 万元）、均胜普瑞工业机器人项目（18,500.00 万元）和补充流动资金（25,448.40 万元）。根据《股权购买协议》约定，第一阶段QuinGmbH 的75%股权交割条件已经满足，为保证公司收购德国公司Quin GmbH 的顺利实施，在非公开发行股票募集资金到位之前，公司将先行以自筹资金支付第一阶段Quin GmbH75%股权的收购价款，待募集资金到位后再进行相应臵换。 收购Quin GmbH 实现高速协同发展。根据评估报告，在评估基准日2014 年9 月30 日，以收益法评估的 Quin GmbH 股东全部权益价值为75,246.54 万元（9640.94 万欧元），相对于合并口径下的帐面净资产增值率为255.30%。Quin GmbH在2014 年实现销售收入1.24 亿欧元，净利润超过1100 万欧元，公司预计Quin GmbH 2015 年将继续保持较快增长。公司现有功能件产品系将借助Quin GmbH 在德系高端品牌的领先地位和技术优势实现“走出去”，进入高端整车厂商的全球级供应体系。公司在中国和北美市场的优势资源也将为Quin GmbH 在上述地区的业务拓展提供重要支持。 发展战略清晰，国际并购彰显实力。公司的发展战略是力争在细分市场上技术引领并提高市场占有率，在人车交互（HMI）、新能源汽车电池电源管理系统（BMS）、机器人（创新自动化生产线）等细分领域做到技术和市场全球双领先。2014 年公司收购IMA 和QuinGmbH 充分体现了公司贯彻执行发展战略的决心和实力。 盈利预测及点评：暂不考虑增发项目带来的盈利，预计公司14-16 年EPS（摊薄）为0.53 元、0.71 元、0.93 元，以2015-1-28收盘价24.07 元计算，对应的14 年PE 为46X。维持“增持”评级。 风险因素：汽车行业需求下滑风险；并购整合风险；原材料和人力成本增加风险；汇率波动风险。 |
