覆铜板龙头公司建滔积层板5月20日发涨价函，调价原因指向铜价上行和订单饱满。中信建投证券认为，建滔的涨价，预计将引发行业内其他厂商的跟涨；同时，近期铜价大涨有望刺激复合铜箔的产业化提速，因为复合铜箔的用铜量更小，比价优势更加突出。复合铜箔是一种独特的三明治结构，其相较传统6μm锂电铜箔的用铜量减少1/3，减重幅度超50%，具备降本、减重等特性。在锂电池大规模扩产和产品性能提升的背景下，复合铜箔有望凭借其高安全、低成本、兼容性强等性能优势，在新能源领域打开广阔的市场增长空间。乐观假设下，预计2025年复合铜箔市场规模超过200亿元。关注在复合铜箔领域拥有技术积淀和先发优势的箔材、设备厂家，有望受益于铜箔产品升级和市场扩大，实现自身快速增长。 广发证券研报也指出，复合铜箔单位成本中铜占比较小，铜价上升趋势下成本优势凸显。产业化从0到1的过程中，首先缺少的要素为设备产能，生产设备领先于材料，为整个产业链中最先量产的环节。复合铜箔产业当前低渗透率，发展斜率加快，优先推荐竞争格局较好的设备环节，同时建议积极关注新工艺进展。 甬兴证券研报指出，2023年复合铜箔行业已在送样测试阶段取得较好进展，结合主要厂商项目规划，2024年有望更多在产业化上进一步推进，今年以来铜价整体呈上涨趋势，业内推动复合铜箔产业化将有助于挖掘降本潜力，建议关注东威科技、骄成超声、三孚新科、道森股份。 |
