进军光模块赛道 万通发展重大资产重组收购索尔思光电 2024年6月23日晚，万通发展发布《重大资产购买报告书（草案）》。根据公告，公司本次重大资产购买以现金的方式收购Source Photonics Holdings（Cayman）Limited（以下简称“索尔思光电”或“交易标的”、“标的公司”）60.16%股权。 近年来，光模块市场规模不断扩张。根据LightCounting数据显示，2016年全球光模块市场规模为51亿美元，到2023年该市场已达到121亿美元。在此期间，国内光模块厂商全球市场份额也在不断提高。2023年度全球光模块市场中市场占有率前十的厂商中有7家中国厂商，包括中际旭创、华为、光迅科技、新易盛、索尔思光电等。 此次万通发展收购索尔思光电抢在了AIGC算力发展的爆发期。据 Dell'Oro统计数据，2022年全球数据中心的资本支出增长了15%，到2026年全球数据中心资本支出预计将达到3500亿美元。作为算力网络的重要基础和坚实底座，光通信网络将拉动整体光模块产业链的需求增长及技术升级。 公开信息显示，索尔思光电主要产品包括光芯片、光组件和光模块，采用IDM运营模式，具备综合性研发能力与垂直技术整合能力。下游应用场景覆盖数据中心、传输网、5G 网络、接入网等。其400G、800G等新型数据中心高速光模块产品已实现规模量产。特别是在光芯片制造上，拥有25G、 53G、106g EML以及25G高速DFB芯片设计、制造与规模交付能力。 值得关注的是，光模块领域中的龙头企业中际旭创也是传统行业通过转型并购实现的科技领域布局。中际旭创原为国内电机绕组制造装备企业，主营业务是生产电机制造装备、各类电工设备、橡塑机械。后受行业需求饱和、竞争激烈的拖累，公司经营难度加大、盈利能力大幅下滑。为谋求新的发展之路，2016年9月，公司公告收购苏州旭创，进军光模块制造业。2017年，中际旭创以28亿元完成了对苏州旭创100%股权的收购。当时正值云数据中心高速建设期。2015年全球IDC市场规模达到384.6亿美元，同比增长17.3%。由于数据中心流量的爆发，驱动了光模块从40G向100G升级，而苏州旭创也正处于40G产品大规模出货，100G产品初步量产阶段。 草案显示，本次交易对手方中并无索尔思光电员工ESOP，而万通发展为充分调动收购标的方管理团队积极性，与之达成了初步激励安排。如公司经营业绩达到相应业绩条件，则会以每年1/3的比例进行回购以激励团队。《关于收购索尔思光电控股权之框架协议》显示，索尔思光电应争取在2024年度、2025年度及2026年度分别实现4000万美元、5500万美元、7500万美元的净利润。索尔思光电2024年一季度实现归母净利润4806.38万元，比去年同期增长292.33%，经营业绩表现良好。由此可见，在算力需求驱动光模块产业链高速增长的背景下，公司发展前景广阔，同时公司管理层也对未来经营发展充满了信心。 此次重大资产重组取得行业龙头索尔思光电的控制权，为万通发展进军光模块赛道迈出重要一步。同时，公司表示本次交易将进一步推进公司在通信与数字科技领域的战略布局，也将有利于公司进一步提高业务规模和盈利能力，增强核心竞争力。 |
