决策层集体学习“边海空防”点题“低空经济”（受益概念股） ...

据央视新闻，决策层7月30日下午就推进现代边海空防建设进行第十六次集体学习。要做好国家空中交通管理工作，促进低空经济健康发展。要优化人民防空建设模式，构建现代人民防空体系。

光大证券提到，这是有关方面（从决策层到各部委、各地方）在最近半个月内，第N次在正式场合“点题”低空经济相关产业。而与此前若干次更多关注民用领域的“商业化运用”不同，此次决策层直接将其与“国防建设（现代边海空防）”关联起来。

在此前重磅会议的相关《决定》当中，决策层对未来国防军工建设的定调有重大的“发展”：强调“大力发展新域新质作战力量”。按照此次“集体学习”的表述，这个“新域”要加上“低空领域”。

在战时，从“俄乌战场”的实战经验看，多种形式的“无人机巡航、侦查、作战”，是对战场环境的“全新开辟”，其意义不亚于二战时期“空地一体”。在和平时期，无人机、直升机、乃至eVTOL，在边境巡逻、要地防空、会议安保等领域也有着自身突出的优势。

此前，中国民航局数据显示，到2025年，低空经济市场规模将达1.5万亿元，到2035年有望达3.5万亿元。而随着中国产业链、贸易链的全球化，更好保护海外资产安全性，日益成为中国国防政策必须考虑的重点内容。军费预算有望继续保持一定的“高增速”。此次决策层更直接将低空经济与国防军工关联，更有望推进两大万亿产业“强强联合”，迸发出更多的“想象空间”。

具体到A股市场，光大证券分析称，低空经济产业链当中的诸多企业本就是“军工产业链”当中的一员，得益于“军民融合”，尤其是此次决策层直接将低空经济发展，与国防建设挂钩，更强化了二者携手开发更大市场空间的“共振”预期。可关注那些在低空经济商业化方面进展领先，或在低空管理领域有优势的公司。根据市场公开资料显示，相关概念股包括：新晨科技、恒拓开源、航天长峰、上工申贝等。

决策层集体学习“边海空防”点题“低空经济”（受益概念股）如下：
1、新晨科技(300542)深度报告：深耕空管新空间，打造成长第二极
    新晨科技是以自主研发的新晨交换平台为基础，以金融行业为核心，覆盖政府机构及大中型国有企事业单位等行业及领域的专业信息化解决方案与服务的供应商，提供软件开发、系统集成、专业技术服务等多层次的行业信息化服务。公司营业收入从2013年的4.2亿元增长至2023年的17.35亿元，CAGR为15.24%，归母净利润整体保持稳定，基于公司在银行IT业务的持续推进及低空经济产业发展带动空管系统更新需求，展望未来，公司营业收入利润有望加速增长。

    聚焦军航空管信息化，布局低空空域保障体系
    新晨科技于2004年开始致力于国家空管领域信息化建设，侧重空管业务运行体系中数据交换信息服务及基础通讯网络建设，是目前国家军航空管信息化数据信息服务领域的核心供应商，并依托在区块链、大数据、云计算、物联网等领域自主可控的国产自研技术成果赋能军事智慧化发展。公司围绕低空监视、低空飞行管理与服务、低空安全防控等三个方向布局空管领域业务，并且正在积极研制开发具有自主知识产权的智能低空防务平台，打造成长第二极。

    政策加持低空经济，空管领域迎来重大机遇
    今年，低空经济首次被写入政府工作报告，成为发展新质生产力的热点之一，中央及地方政策陆续出台，今年有望成为低空经济发展元年。空中交通管理是低空经济产业的基础，空管系统是空中交通管理的核心。空管系统是执行空中交通管制重大使命的实时系统，是国家空防体系的重要组成部分。万亿新赛道低空经济的腾飞，对低空空域服务保障和管理能力提出更高的要求，空管领域有望领航低空产业迎来爆发式增长，深度赋能新晨科技。

    投资建议：公司拥有强大的自研核心技术平台，可根据行业客户需求进行针对性开发，同时侧重于军航空管领域多年，是国内少数同时为金融行业和军工行业提供专业化信息服务的供应商之一，随着低空经济产业的快速发展，公司空管信息化业务将更上一层楼。盈利预测如下：预计2024-2026年公司的营业收入为21.57/27.11/34.43亿元，归母净利润为0.82/1.30/1.92亿元，每股收益（EPS）为0.27/0.43/0.64元，对应2024年5月7日收盘价13.30元，PE分别为48.49/30.64/20.65倍，强烈推荐，首次覆盖给予“买入”评级。

2、航天长峰(600855)资产注入可期，子公司朝阳电源稳健成长
    公司主营业务分为军工电子、高端医疗装备和公共安全三大板块。公司是公共安全领域信息化和智能化复杂大型系统的设计与集成商，是高端医疗装备、军工红外光电设备与电源产品的研发与制造商。2022年公司军工电子/高端医疗装备/公共安全营收为9.09/0.56/8.17亿元，占总营收比重为50.4%/3.1%/45.3%。

    实控人是航天科工集团，公司为航天二院资本运营主平台。截至2023年6月30日，航天科工系合计持股35.12%，航天科工集团是公司实际控制人。航天科工集团旗下拥有众多优质资产，但目前整体资产证券化率低。公司作为航天二院资本运营主要平台，坚持并深化“院+上市公司”发展模式，与二院业务协作紧密，有望承接二院内部科研项目产业化发展机遇，资产注入可期。

    公司旗下的朝阳电源为国内知名电源企业。2019年航天长峰通过向防御院和朝阳电源发行股份购买其合计持有的航天朝阳电源100%的股权，朝阳电源自此成为公司的全资子公司。朝阳电源主要产品为模块电源、集成一体化电源等，在军民领域均有应用。2022年朝阳电源入选国家级专精特新“小巨人”企业。朝阳电源2022年业绩受外部环境影响业绩有所下滑，2023H1表现出强劲恢复态势。2023H1朝阳电源营收为1.41亿元，同比增长23.43%；净利润0.25亿元，同比增长94.30%。

    研发创新+产能建设助推朝阳电源稳健成长。1）朝阳电源重视研发投入，2022年研发经费投入2200余万元，经费投入强度7.12%。依托二院成立的电源“两中心”，朝阳电源通过引进数字化大功率PFC技术、LLC谐振电源技术、军用高功率密度UPS等技术，实现创新协同发展。2）航天长峰2022年4月发布定增预案，2023年4月定增落地，募资3.25亿元，其中0.68亿元用于国产化高功率密度模块电源研制生产能力提升项目，该项目总投资额为0.98亿元。目前该项目正稳步推进中，建成后将提升公司在模块电源领域的研制及生产能力，拓展高端电源市场。

    投资建议：考虑公司公共安全板块未完全恢复，仍处于向边海防领域转型升级的过渡期，以及军工电子板块受降价压力大+国产化需求导致盈利能力承压，我们小幅下调盈利预测，但仍看好公司三大板块业务的增长潜力及后续资产注入的可能性。我们预计公司2023-2025年营收为18.68/23.45/28.65亿元，归母净利润为0.63/1.41/1.95亿元，对应EPS为0.13/0.30/0.41元，对应PE87.23/38.89/28.02X，维持“买入”评级。