国务院7月31日印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》，其中指出要提升城际通勤效率，稳步推进都市圈轨道交通网络建设。探索中心城市轨道交通向周边城镇延伸，鼓励采用大站直达等停靠方式。 光大证券分析称，我国轨交投资迎来拐点景气度提升，同时叠加轨交设备更新换代生命周期催生更换需求，新增与替换需求共振，共同驱动轨交设备市场大幅增长。广义的轨道交通，一般可以分为：国家铁路系统、城际轨道交通、城市轨道交通三大类。其中，城市轨道交通主要包括8种制式，地铁占比达9成，是最主要的城轨交通方式。 2023年，轨道交通投资迎来拐点。全国铁路固定资产投资、城轨交通建设投资金额分别达到7645亿元、5214亿元，合计1.29万亿元。我国铁路固定资产累计投资额实现自2020年以来的首次正增长，城市轨道交通完成投资额则是2021年以来的首次正增长，铁路与轨交投资迎来拐点，行业景气度上升。 今年一季度，全国铁路固定资产投资额1248亿元，同比增长9.9%，其中3月完成596亿元，同比增长10.4%，投资额及增速均创新高。 轨交设备更新方面，动车组与城轨车辆迎来密集维修期。2011-2016年，我国的动车组保有量五年增长200%，根据动车组维修周期10年计算，2020年左右陆续进入替换高峰期，但由于疫情影响替换推迟，2021、2022年，动车组高级修市场规模分别为346、549亿元；2023年进入维修爆发期，2023、2024年有望分别达到589亿元、744亿元；城轨车辆在2023-2030年进入维修的高峰期。另外，交通运输是我国对外承包第一大工程项目，“一带一路”潜力巨大，有望拉动我国轨道交通设备的出海。 展望后市，光大证券预计2024-2025年，我国铁路固定资产投资额有望较2023年进一步提升；同时，设备更新及后市场潜力巨大。落脚到A股市场，轨交投资迎来拐点、设备更新进入高峰期、以及出海的拉动，轨交设备将迎来新一轮景气向上，关注高铁整车及核心零部件和材料供应商。根据市场公开资料显示，相关概念股包括：中国中铁、中国中车、铁科轨道、思维列控、时代电气等。 |
