科达洁能(600499)公告点评:冬去春来 清洁煤气化发展步入快车道
事件描述 科达洁能公告，与福建省平和县政府签订了平和工业园区清洁煤气战略合作意向书，科达将为平和工业园区清洁煤气的生产提供最优的设备和技术，项目总投资规模约6 亿元。 事件评论 经济性可预期及地方政府力推，平和工业园项目大概率将于上半年完成正式协议签订。 平和工业园主导产业是陶瓷，已经落户陶瓷及配套企业超过 15 家，科达炉已在多个陶瓷产业项目运作上获得成功，技术上没有问题。 平均来看科达炉供气成本约 2.1 元/方，目前福建工业用气价格4.2 元/方。 引入 PPP 模式，有效捆绑政府、科达、用户利益，利于此类面向多用户具有公共性质的投资项目尽快达成协议。 环保趋严、获得认可、政府推动，清洁煤气产业春天即将到来。 新环保法正式实施及地方政府环保执法力度加强，恩平 54 条生产线被强制停产，相关行业“煤改气”将面临较大压力。 企业对清洁煤气原本抱有疑虑，担心环保政策对清洁煤气不予认可，目前政策逐渐明朗。沈阳NewPower 项目录入国家重点环保示范名录，中央高层强调煤炭清洁高效利用，地方政府也在逐步改变对清洁煤气的看法。 地方政府推动清洁煤气积极性提高，清洁煤气是兼顾环保和企业经济性最优选择。有些地方部分被强制改为天然气的企业由于承担不了高气价，私下重回水煤气炉，为了落实环保政策和推动本地产业发展，地方政府有动力牵头工业园区集中供气项目。 煤炭高效清洁利用是大方向，清洁燃煤气化技术应用将从陶瓷、氧化铝、玻璃等延伸到煤发电、煤化工、有色金属深加工等领域，整体市场空间达万亿。 预计2014-16 年营收约为48.6、58.4、68.9 亿元，EPS 约为0.77、0.91、1.07元/股，对应PE 为25、21、17 倍，维持“推荐”。 风险提示 二代炉市场推广进展低预期。 |
