2024-09-19 10:04 造纸板块震荡走高，截至发稿，美利云涨停，松炀资源、五洲特纸、恒达新材、美盈森、可靠股份等涨幅居前。 技术分析：人民币升值最受益板块，今日上行已经运行到下行趋势上轨，如果能突破上升空间有望打开。 本周文化纸价格维稳，包装纸价格有所下跌 本周轻工制造行业指数下跌2.07%，跑赢大盘0.16pct；造纸子板块下跌1.90%，跑赢大盘0.33pct。本周沪深300指数下跌2.23%，轻工制造(申万)指数下跌2.07%，跑赢沪深300指数0.16pct，在28个申万一级行业中位列第14位；二级行业中，造纸子板块下跌1.90%，跑赢大盘0.33pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为文娱用品、包装印刷、造纸和家具板块，分别下跌1.55%、1.88%、1.90%、2.45%。 产业链数据跟踪 本周国废到厂价下跌，外废价格下跌；智利木浆外盘价格维稳，现货价格下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌5元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格下跌3-10美元/吨；（2）本周智利阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌55元/吨、针叶木浆现货价格下跌102元/吨；2024年8月下旬中国两大港口木浆库存合计173万吨，环比增长10.3%； （3）本周溶解浆价格维稳。 本周文化纸价格维稳，包装纸价格有所下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸价格维稳，白卡纸价格下跌36元/吨，高档箱板纸出厂均价维稳，低档箱板纸出厂均价下跌18元/吨。 本周木浆系纸品盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，小型纸企增加43元/吨，大型纸企下降8元/吨；本周铜版纸盈利水平分化，小型纸企增加41元/吨，大型纸企下降8元/吨；本周白卡纸盈利水平分化，小型纸企增加4元/吨，大型纸企下降37元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周下降3-20元/吨。 2024年1-7月中国纸及纸板进口量累计同比增加2.3%，出口量累计同比增加17.6%。（1）机制纸及纸板2024年1-7月累计产量8958万吨，同比增长13.5%；7月当月产量1317万吨，同比增长11.5%；（2）经剔除价格因素影响，2024年7月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比基本增长2.6%，环比增长1.8%；（3）纸及纸板进口量方面，2024年1-7月累计同比增加2.3%；出口量方面，1-7月累计同比增加17.6%。 伴随SuzanoCerrado以及联盛商品浆新产能的集中投产，近期海外阔叶浆外盘报价连续大幅下调，外盘浆价的回落有助于头部纸企逐步释放成本压力。同时考虑到当前纸浆现货价格已处于阶段性磨底阶段，叠加下游需求逐步转入传统旺季，预计文化纸、特种纸价格或逐步企稳，推荐林浆纸一体化行业龙头太阳纸业(002078，买入)，中高端装饰原纸龙头华旺科技(605377，买入)，特种纸领军企业仙鹤股份(603733，买入)以及食品包装纸细分龙头五洲特纸(605007，增持)。废纸系纸种方面，近期国废价格小幅回升，中国进口瓦楞纸明显减量，伴随下半年下游转入传统消费旺季，箱板瓦楞纸行业有望持续修复，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)、山鹰国际(600567，增持)。
|
