牛市“旗手”，一飞冲天！ 今日，港股迎来大涨，截至收盘时，香港恒指涨超6%，恒生科技指数涨超8%。港股更是出现见证历史的一幕：Wind中资券商指数暴涨35%，再创历史新高，申万宏源香港涨206%，招商证券涨超80%，东方证券、中信建投证券、国泰君安国际涨超40%，中信证券、国联证券涨幅也接近40%。 分析人士指出，随着资本市场的急速升温，A股、港股市场成交量暴增，券商无疑是最大的受益者之一。此前，公募基金股票投资中，对券商板块的持仓处于历史极低水平，券商股估值也偏低。随着流动性改善，利好性政策的出台，券商股的估值仍有较大的向上空间。 券商股集体暴涨 10月2日，港股市场继续大涨，在南向资金缺席情况下，港股大市成交仍超4300亿港元，居历史第三高。当日，券商股成为港股市场上“最靓的仔”，Wind中资券商指数全天暴涨35%，再创历史新高，近6个交易日，该指数的涨幅超过100%。
截至当天收盘时，申万宏源香港涨206%，信达国际控股涨超88%，招商证券涨超81%，东方证券涨超51%，中信建投证券、国泰君安国际涨超40%，中信证券、国联证券涨幅超过39%，兴证国际、广发证券、申万宏源、中金公司等涨幅均超过30%，光大证券、中国银河涨幅超过20%。
数据显示，9月24日至10月2日期间，短短6个交易日的时间，申万宏源香港的涨幅达到719%，国泰君安国际涨幅也达到189%，招商证券涨幅超过170%，中信建投证券、中信证券、东方证券涨幅均超过130%，信达国际控股、中州证券、中金公司、国联证券、中国银河、广发证券涨幅均超过100%。 有券商分析师指出，券商行业估值极低，估值向上空间大。2024年二季度末，公募基金股票投资中券商板块持仓仅0.27%，处于历史极低水平。考虑到当前券商行业市场悲观预期已充分释放，行业安全垫充足，随着流动性改善、利好性政策出台，券商股估值有望随市场改善而触底反弹。 还有哪些催化剂？ 近期央行释放一系列政策利好，提供市场流动性、支持股票市场发展；政治局会议提出“要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施”，明确聚焦到上市公司和中小投资者两大主体；随后中央金融办、证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》。 中金公司表示，尽管上周券商板块有所提升，但估值和持仓仍处在历史的相对底部，前期券商业绩同比下滑幅度持续缩窄、头部券商环比改善迹象较为明显、股票及债券业务越来越均衡、稳健性在增强，已经来到业绩拐点附近。若市场能保持当前活跃状态，今年第四季度及2025年券商业绩展望则将更加乐观。政策组合拳带来重要催化，重申券商板块投资机会。 展望未来，中金公司指出，券商板块还有以下催化剂：1、宏观经济和财政货币政策的情绪催化（尤其是关注财政力度）；2、资本市场相关的改革催化（如平准基金政策、证券基金保险公司和央行之间的互换便利细则落地等）；3、行业内并购整合的事件催化。另外，历史来看，资本市场行业标的（包括券商、互联网券商/基金、交易所等）本身在市场活跃之下易被投资者不断上修盈利和估值，迎来所谓的“戴维斯双击”、上涨势能较强。综合而言，当前资本市场行业中，券商板块的胜率较高、配置性价比较高。 万和证券指出，《关于推动中长期资金入市的指导意见》是新国九条“1+N”政策体系的最新组成部分，其核心逻辑、内容与新国九条中第七条“大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量”相对应。指导意见的发布标志着推动中长期资金入市，培育壮大“耐心资本”的纲领性文件落地，未来随着后续举措落地，将有利于提高中长期资金投资规模和比例，优化资本市场投资者结构，提升投资行为长期性和市场内在稳定性，发挥市场稳定器作用，有效提振资本市场。对于券商而言，看好中长期资金入市为券商资管、经纪业务、机构业务带来的增长潜力，与大力发展权益类公募基金为券商财富管理业务打开的业务空间。 海通证券表示，考虑到市场表现显著好于去年同期，自营业务同比有望大幅改善，券商三季度业绩有望同比正增长。2024年上半年上市券商净利润同比下滑21%，预计下半年在低基数及市场环境回暖的效应下，全年降幅有望缩窄。 |
