统计局数据显示，9月份，制造业采购经理指数为49.8%，比上月上升0.7个百分点；非制造业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.3个百分点；综合PMI产出指数为50.4%，比上月上升0.3个百分点，我国经济景气水平总体有所回升。 9月制造业景气度改善，非制造业景气度有所回落，二者走势分化，经济总体景气度仍处于低位。 制造业——供需指数均有所回升，其中生产指数重回荣枯线上方。价格指数虽然环比回升，但仍处于低位运行，主要受内需不足及大宗商品价格波动影响，上游周期（石化、煤炭、黑色系）品价格连续两个月低位运行。行业层面，医药、汽车、电气机械器材、计算机设备等供需指标均有所好转，景气度回升。 非制造业——服务业景气度回落，建筑业维持扩张。由于暑期出行旺季结束，及部分区域遭遇极端台风天气影响，出行链景气度回落拖累服务业指数，铁路运输、文娱等商业活动回落至收缩区间；建筑业指数环比回升0.1个百分点至50.7%，投资扩张依旧偏缓。 展望后市，光大证券认为，随着宏观政策积极发力，加上“金九银十”旺季窗口，PMI延续改善可期，看好四季度经济复苏动能：一方面，近期房地产相关政策利好较多，对居民消费、地产全链条均有积极影响，此前被压制的可选消费或有较大的回升弹性；另一方面，专项债、特别国债有望加速落地，“两新“相关领域及新质生产力相关增长动能仍强。 具体到A股市场，虽然9月PMI改善有限，但政策多措并举（降息、降准、降房贷利率，同时关注房地产和资本市场），提振未来经济复苏信心。同时，当前仍在政策红利窗口（更多的政策细则文件有望发布），有望对市场形成持续利好。机会层面可留意顺周期（金融、地产、食品饮料）及前期超跌的科技成长（能源金属、半导体）等方向。根据市场公开资料显示，相关概念股包括：长光华芯、寒锐钴业、三只松鼠、金地集团等。 |
