超级赛道迎来两大利好！ 为应对AI需求激增，美国网通及光通信芯片大厂迈威尔（Marvell）近期向客户发出通知，宣布将于明年1月1日起全线产品调涨价格。受此消息刺激，隔夜美股，Marvell股价逆势大涨，盘中最大涨幅接近4%。 分析认为，Marvell全线涨价反映了当前市场需求的高涨，这对光通信产业链而言无疑是一则利好消息，也印证了英伟达CEO黄仁勋此前所提的“市场需求异常疯狂”的观点，为光通信产业链增添了更多的想象空间，AI浪潮将推升光通信板块的业绩与市场表现。 今日，A股开盘后，光模块概念股全线大涨，Wind光模块指数一度大涨超5%，后续涨幅有所收窄，截至14:00，涨幅为1.83%。消息面上，广东昨日印发加快推动光芯片产业创新发展行动方案(2024—2030年)，其中提出，力争到2030年取得10项以上光芯片领域关键核心技术突破；大力推动刻蚀机、键合机、外延生长设备及光矢量参数网络测试仪等光芯片关键装备研发和国产化替代。 全线涨价 为应对AI需求激增，美国网通及光通信芯片大厂迈威尔（Marvell）近期向客户发出通知，宣布将于明年1月1日起全线产品调涨价格。 Marvell全球销售资深副总裁Dean Jarnac在一封信中将全线涨价归因于全球对人工智能的需求激增，以及整个半导体供应链正在进行的前所未有的投资，包括建立多元化的生产基地和扩大生产能力。 Dean Jarnac表示，为了应对投资金额的增加，公司将提高所有产品的价格，尽力将价格上涨的幅度降到最低，以减轻对客户的影响。他还呼吁客户根据交货期下单，并向该公司提供准确的需求预测。 受此消息刺激，隔夜美股，Marvell股价逆势大涨，盘中最大涨幅接近4%，截至收盘，涨幅达2.48%，年内累计涨幅扩大至36%，最新总市值升至708.81亿美元（约合人民币5000亿元）。 Marvell在光通信领域扮演着重要的角色，特别是在光通信芯片和解决方案方面。Marvell是全球领先的半导体和网络通信技术提供商之一，其产品涵盖数据中心、企业网络、5G、电信等多个领域。 此次宣布涨价，业界认为除了把握商机并继续投资尖端和创新产品研发外，也反映了当前市场需求的高涨。 据Marvell公布的2025财年第二季度财报显示，公司第二季度净营收为12.73亿美元，同比下滑5%，比2024年5月30日提供的指引中点高出2300万美元，毛利率为46.2%。 据财报，主要得益于AI需求的飙升，推动了Marvell数据中心业务的显著增长，特别是其800G PAM和400ZR数据中心互连（DCI）等光通讯产品成为增长的关键驱动力，推动数据中心营收同比增长超过90%。 Marvell董事长兼首席执行官Matt Murphy表示，“在人工智能强劲需求的推动下，Marvell第二季度营收环比增长10%，高于指导目标的中间值。我们的电光产品实现了强劲增长，定制AI程序也开始增长。下个季度，我们预计企业网络和运营商终端市场将恢复增长，同时数据中心终端市场也将加速增长。因此，对于2025财年第三季度，我们预计所有的终端市场都将实现连续增长，综合收入预计将在中间点连续增长14%，同时运营杠杆率也将显著提高。” 什么信号？ 分析认为，Marvell全线涨价或被视为光通信领域涨价的开端，印证了英伟达CEO黄仁勋此前所提的“市场需求异常疯狂”的观点，同时也为光通信产业链增添了更多的想象空间。 今日，A股开盘，光模块概念股全线大涨，Wind光模块指数最高大涨5.7%，午后涨幅有所收窄，截至14:00，涨幅为1.83%，铭普光磁斩获10%涨停板，光库科技涨超9%，太辰光涨超6%，长光华芯、天孚通信、光迅科技、中际旭创等个股跟涨。 与此同时，国内光通信领域也迎来政策利好。昨日，广东印发加快推动光芯片产业创新发展行动方案(2024—2030年)，其中提出，力争到2030年取得10项以上光芯片领域关键核心技术突破；大力推动刻蚀机、键合机、外延生长设备及光矢量参数网络测试仪等光芯片关键装备研发和国产化替代。 光通信产业链分上中下游，上游主要是核心零部件环节，包括光芯片、光组件、电芯片；中游包括光器件、光模块和光纤光缆；下游按应用场景分为电信市场和数通市场。 光通信产业包括多个环节，话语权较强的集中在上游和下游两端，上游芯片厂商和下游客户较为强势，处于中游的光模块厂商的成本控制水平决定其整体盈利能力。随着技术进步和成本降低，光通信产品的应用范围持续拓展，市场需求不断增加。 AI快速发展正引领算力需求持续增长，行业景气度持续提升。机构分析，AI算力仍是核心投资主线，AI浪潮推升了光通信板块的业绩与市场表现，随着AI的不断演进，对相关板块带动性将持续提升。 其中，光模块是光通信传输领域的核心器件之一，主要用于实现光信号和电信号之间的转换，在光通信系统中的作用至关重要。当前，全球AI算力需求爆发、云厂商加码算力资源、数据中心加速建设，光模块需求持续攀升。 中金公司认为，受益于下游不同算力主体需求同步扩张，1.6T光模块产业链逻辑持续验证的同时，2025年800G光模块需求预期不降反增，光模块核心供应商在行业高景气驱动下业绩具有高确定性兑现度。 依据集邦咨询推测，类ChatGPT大模型训练及推理运营所需算力合计约为30000块英伟达A100GPU；假设按照英伟达 SuperPOD 方案，根据上述测算，GPU与光模块数量之比为1:4.25—4.86，取4.5计算。假设保守/中性/乐观情境下，类ChatGPT大模型数量分别有15/20/25个，800G光模块单价为550美元，则最后得出在保守/中性/乐观情景下 AI服务器及数据中心带来的800G光模块增量市场空间分别为33.75/74.25/135.00亿美元。 另据Yole数据，2023年全球数通光模块市场空间约83.5亿美元，2023—2027年CAGR为19%。AI大模型带来的数据中心光模块增量空间在保守/中性/乐观情景下分别为 40.4%/188.9%/161.7%。 |
