国务院办公厅日前印发《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》，其中提出，强化生育服务支持，增强生育保险保障功能，指导有条件的地方将参加职工基本医疗保险的灵活就业人员、农民工、新就业形态人员纳入生育保险。完善生育休假制度，保障法律法规规定的产假、生育奖励假、陪产假、育儿假等生育假期落实到位。 光大证券提到，多项政策集中出台，从生育支持、育幼服务、教育、住房、就业等多角度提出具体举措，覆盖面较广，力度较高；预计后续多地多部门配合推动政策细节落地，有望推动生育率边际改善！ 近年来，中国的生育率持续下降，2010年降至1.5左右，2020年跌破1.3,2023年降至约1.02，不足更替水平2.1的一半。这一现象的背后，除了经济压力、育儿成本上升等因素外，缺乏足够的生育支持政策也是重要原因之一。新政策的实施将有助于鼓励生育，改善现状，并为相关行业带来新的机遇。 光大证券分析，从鼓励生育的角度来看，政策的核心在于提供更全面的生育保障与支持： 首先，强化生育保险功能，将更多的灵活就业人员、农民工、新就业形态人员纳入生育保险范围，这将有效减轻家庭在生育过程中的经济负担，使得更多家庭愿意选择生育。 其次，完善的生育休假制度，不仅能够保障产假、陪产假等假期的落实，还将提高父亲在育儿过程中的参与度，从而形成更良好的家庭育儿氛围。 增加普惠托育服务供给，将有助于解决家庭养育孩子的时间成本问题，促进托育服务行业的发展。 此外，辅助生殖技术的医保报销范围扩大，将降低不孕不育家庭的经济负担，增加辅助生殖服务的需求。 玩具、奶粉、儿童教育等，作为儿童成长必需品，随着生育率的提升，其市场需求也有望增加。 另外，地方层面，鼓励生育相关的政策措施也不断推出：近期，江西多地出台生育“红包”，比如，江西省赣州市上犹县对生育二孩、三孩的家庭，生育后且已在上犹县上户口的分别给予一次性奖励7000元、13000元。 展望后市，机构预计，中国的母婴市场仍在进一步提质扩容，预计2024年整体规模将达到7.75万亿元。落脚到A股市场，光大证券认为，在这样的政策背景下，母婴用品、托育服务、辅助生殖、儿童教育、玩具、奶粉等生育相关行业有望受益，关注各细分行业龙头企业。根据市场公开资料显示，相关概念股包括：贝因美、豆神教育、金发拉比、爱婴室等。 按照主题相关度和相关业务营收占比，建议关注如下标的： 1) 母婴医疗，建议关注戴维医疗、宝莱特、理邦仪器等； 2) 儿童用药，建议关注康芝药业、山大华特、济川药业、亚宝药业、葵花药业、健民集团； 3) 奶粉业，建议关注贝因美、西部牧业、伊利股份、三元股份； 4) 母婴生活用品，建议适当关注卫星石化、江南高纤、中顺洁柔； 5) 玩具行业，建议关注奥飞动漫、邦宝益智、高乐股份、群兴玩具、骅威股份、互动娱乐； 6) 婴幼儿教育，建议关注海伦钢琴、珠江钢琴、全通教育等； 7) 儿童服饰，建议关注金发拉比、森马服饰等； 8) 汽车行业，建议关注MPV盈利贡献占比最高的江淮汽车。 |
