2024年11月15日,证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》(简称《指引》),鼓励上市公司以并购重组、股权激励、现金分红等多种方式推动上市公司投资价值提升,并对主要指数成分股制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。此外,相较于此前的征求意见稿,正式稿条款中增加了若上市公司违反指引规定,证监会可采取责令改正、监管谈话、出具警示函等措施的内容,主要指数成分股增加了中证A500指数、创业板中盘200指数。 《指引》要求上市公司以提升公司质量为基础,提升经营效率和盈利能力,我们认为《指引》更加聚焦于企业的基本面,红利风格有望得到明显支撑。而煤炭板块是红利风格的一部分,整体分红丰厚,现金流强劲,短期和中长期都有望受益。煤炭板块的行业龙头因为业绩稳定性相对较强,同时大概率也受《指引》对主要指数成分股更多的要求,因此受益或更加明显。 值得注意的是,近半数煤炭公司股息率在5%以上,部分公司当前价格破净,共6家样本公司位于沪深300与中证A500指数中。中信证券认为,2024年11月15日上市公司市值管理指引发布,对红利风格形成明显支撑,煤炭板块整体有望受益。我们推荐:1)动力煤三季报表现较好、业绩稳定的龙头公司;2)焦煤板块股息率较高、低估值的公司。此外,我们也建议关注破净幅度相对较大的公司。 建议关注几类标的,第一,给予60%分红承诺并被纳入红利指数的上市公司,如【中国神华】、【陕西煤业】、【兖矿能源】、【山煤国际】、【平煤股份】;第二,虽无高分红承诺,但被纳入红利指数的【潞安环能】、【开滦股份】、【恒源煤电】、【淮北矿业】、【盘江股份】;第三,以上提及公司外,具备高分红特征的【冀中能源】和【山西焦煤】值得关注。 |