从“类信贷”转向“买设备” 金融租赁巧助大小产业谋发展
引导金融机构回归本源、专注主业是近年来监管政策的重要导向。对金融租赁公司（下称“金租公司”）而言，聚焦各类设备，发挥“融资+融物”特色优势是推动行业回归主业的重要抓手。 证券时报记者近期走访上海、南京等地金租公司了解到，当前行业发展逻辑加速从“类信贷”向“买设备”转变，直租占比不断提升。从大型远洋船舶等大国重器，到胶印机等专精小行业，金租公司都深度参与其中，金租公司由此成为银行业金融机构的“必要、有益”补充。 转向“买设备” “金租公司主要做以设备为载体的融资租赁业务，这也符合金融监管总局对非银机构的市场定位：做金融体系的必要、有益补充。”中国银行业协会金融租赁办副主任王阳表示，当前金融租赁行业发展模式相较3年前已有明显转变。其中的突出变化在于进一步发挥“融资+融物”的行业特性，提升租赁物管理能力。 所谓直租，即直接租赁模式，是融资租赁基本交易结构之一。在这种模式下，金租公司根据承租企业选择，向设备制造商购买设备，并将其出租给承租企业使用，承租企业根据合同约定，分期向金租公司支付租金。如果租赁期满，根据承租企业的选择，设备可归承租企业所有。 除此之外，金租行业常见的交易结构还包括售后回租，这种模式下，承租人将自有资产出卖给出租人，同时与出租人签订融资租赁合同，再将该资产从出租人处租回。这种模式一定程度上可为承租人提供生产经营所需资金，因此具有类信贷特质。 2023年10月，金融监管总局印发《关于促进金融租赁公司规范经营和合规管理的通知》，其中明确要求金租公司优化租赁业务结构。2024年1月，金融监管总局发布《金融租赁公司管理办法（征求意见稿）》。中国银行业协会7月发布的《金融租赁行业发展报告（2024）》指出，《征求意见稿》以纠正金租公司前期盲目扩张的类信贷倾向为核心，补充完善风险管理和经营规则等相关内容，推动金租公司围绕融资与融物相结合的功能定位探索开展特色化经营。修订后的《金融租赁公司管理办法》已于9月正式发布。在此之前，金融监管总局在8月份还首次发布了金租公司业务发展的鼓励清单、负面清单和项目公司业务正面清单。王阳认为，这些政策实际上为行业发展指明了方向。 前述报告显示，过去1年，金租公司加快推动直租业务发展，业务逻辑从“类信贷”向“买设备”转变。截至2023年末，金融租赁行业的租赁资产余额为39724.45亿元，同比增加3369.41亿元。其中，行业直租业务2023年投放金额就达到2814.87亿元，首次突破2000亿元，同比增长63.39%。 船舶租赁业务 可对标国际金融机构 船舶租赁是金融租赁行业的优势和特色业务。“2023年全年，中国租赁公司船舶投放总额为188亿美元，其中有82%来自金租公司，对比2016年，增长56%。预计2024年全年，包括金租公司在内的境内融资租赁公司的船舶投放将达200亿美元。”克拉克森研究公司中国区总经理幸月指出，近年来中国金租公司加强与中国船东、中国船厂的合作，推动中国在国际航运市场中发挥越来越重要的作用。幸月表示，目前中国金融机构在国际船舶租赁这个领域已能对标国际金融机构。 交银金租相关负责人介绍，近几年船东现金流改善，同时国际航运市场发展前景改善，投资拓展新业务需求更大。因此船东往往也更倾向于新造船直租模式，以部分自有资金以及来自金租公司的融资，用于新造船投资。 克拉克森研究数据显示，年初至今签订的金租公司新造船项目中，中国船厂建造船舶以总吨计的比例为78%。 “此举帮助中国船厂的全球接单份额上升至70%，并打破了韩国船厂LNG运输船接单的垄断，并实现了在韩国船厂传统优势船型上的赶超，如大型油轮、大型集装箱船订单。”幸月称。 交银金租相关负责人表示，随着中国航运业国际化程度的进一步提升，诸如中远海运等中国公司已成长为全球头部企业，境外航运金融服务中也存在人民币融资需求。今年8月，交银金租落地了国内金租行业首单离岸人民币境外船舶融资租赁项目，有效降低了客户融资成本，开启了人民币在融资租赁领域国际化应用的新篇章。 当前，交银金租还在设备租赁领域推进“改革驱动”。过去，交银金租在此板块主要服务交通、能源、电力、制造业等领域头部客户、大型项目。但随着服务实体经济的各项任务逐渐清晰，量多、面广、单笔金额小的科技小微客群正在成为重点服务目标，这要求金租公司在风控模型、准入、管理要求等都随之优化调整。 差异化 深耕中小微租赁业务 “银行贷款认房产、厂房等不动产，不认设备，对我们来说，投入最大的恰恰是设备。”在南京经营彩印厂的杨卫告诉记者，对印刷企业而言，投入最大的是设备，最大的现金流来源也是设备，“设备开机后，印的就不是书了，而是‘钱’。”因此，围绕设备本身获得融资支持是杨卫进行设备更新时的首要考虑。 相较银行小微信贷业务，金租公司开展小微业务的核心逻辑在于借助设备控制风险。设备本身价值大、保值性好、流通性好，即便出现风险，也能通过处置设备降低损失。就像杨卫淘汰的上一代胶印机，购入价为680万元，使用10年后正常按照财务成本折旧残值应该为0，但老旧设备最终仍卖出280万元。 “融资租赁在促进中国印刷行业近30年的发展中，起到了非常重要的作用。”江苏金租（600901）高端装备事业部副总经理牛长健对记者表示，胶印机是最能体现金租公司“融资+融物”特色的设备之一。原因在于，印刷行业高度依赖设备，设备好坏直接决定了产品质量和产品种类；同时，印刷行业小微民营企业居多，一次性较大金额的设备投资对这些小微企业而言并不容易。因此，金融租赁作为一种中长期金融工具，融资期限较长，能够更好匹配客户资金流。 作为金租行业中唯一一家上市公司，江苏金租的业务聚焦专业设备租赁，主要服务小微客群，像胶印机这样符合“以设备控风险”的细分产业，江苏金租目前已开发超80个。江苏金租党委书记、董事长熊先根将这些产业形容为“银行不能做的”和“银行不愿做的”。熊先根表示，这样的定位源自对公司自身资源禀赋的判断——只有与银行和同业实现差异化竞争，以专业化能力开辟新赛道，才有可能在市场中赢得一席之地。 报告数据显示，截至2023年末，金租公司总资产规模为41768.46亿元；作为对比，金融监管总局数据显示，截至2023年末，银行业金融机构的总资产为417.29万亿元。 “融资租赁在某些特殊行业专业能力更强，比如对设备的专业化管理与风险控制能力等。”熊先根表示，与资金量庞大、可以依托母行成熟模式的同业机构相比，江苏金租很难在船舶、飞机等大型设备上建立较大优势，因此，差异化选择就指向了单笔融资金额小、项目数量多、风险相对高的中小微项目。目前江苏金租已累计服务小微客户超过30万家，投放设备700多万台（套），平均融资额100多万元。 对于行业未来发展，熊先根认为，各公司之间专业分化会越来越明显，更多金租公司将通过专业化、差异化路径形成在某些细分领域的特色。 |
