| 中信建投研报指出，1）国内外AI商业化价值凸显，新品迭代有望带来业绩拐点。2）移动互联网时代初期爆款应用月活保持高速增长。3）全球AI应用处高速增长阶段，国内产品流量加速态势更加显著。而从AI应用月活看，据AI产品榜，2023年9月全球AI应用Web端月度访问量Top20合计为47.93亿，2024年10月已增长至86.69亿，环比呈平稳增长态势。4）海外AI应用商业化进展加速，标的公司业绩接连超预期。近期北美上市公司陆续公布三季报，AI应用标的业绩接连超出市场预期，互联网类大厂AI相关收入同样增速较快，均展现出较强的商业化价值。5）国内AI应用逐步开始贡献收入，新品推出有望带来业绩增长拐点。随着各公司全面拥抱AIGC发展，今年以来国内厂商AI产品陆续开始带来收入。6）AI应用广泛覆盖C端用户，B端付费意愿更强，有望率先爆发。应用场景是作为AI落地的核心因素，B端和C端业界均有关注，其中B端场景早期主要聚焦客服营销、知识助手、办公助手等方向，并逐步向各垂直场景渗透，基于业务数据打造行业大模型；而C端则关注流量获取、新用户抢占，以期通过广泛的用户基础形成数据飞轮，功能上主要聚焦AI搜索、创作生产、角色扮演、情感陪护等方向。7）端侧AI作为C端新一代计算平台形态多样，厂商布局加速。本轮人工智能浪潮中，AI手机及AI PC作为最先落地的C端新一代计算平台，已成为各消费电子厂商主要布局方向。8）AI Agent密集发布，“Her”现实化更进一步。除端侧AI及AI工具软件外，近期AI Agent为C端和B端落地的重要方向。当前AI落地进一步加速，尤其Agent已成为各类厂商主流尝试方向，有望改变多流量入口形式。就C端场景而言，端侧AI作为新一代计算平台形态多样，产品落地确定性较强，软件则待高频应用爆发；B端场景中AI生产力工具商业化已呈现加速趋势，有望为企业带来业绩增长拐点。 |
