乐普医疗(300003)14年净利增长17% 15年Q1开始提速
业绩快报14 年净利增17%。14 年业绩快报收入增28%，净利润增17%，实现EPS 0.52 元。公司器械业务保持平稳，其中新品Nano 支架在支架业务占比预计提升至20%；体外诊断试剂、基层医院介入诊疗和代理配送等增长明显，带动公司收入快速增长；药品招标推进顺利，拉升总体利润增长，预计15 年阿托伐他汀制剂并表后将与现有氯吡格雷一起快速提升药品板块业绩。 15 年Q1 业绩开始提速。15 年Q1 预计净利润增30%-50%，主要因为新东港并表及药品高速增长，新东港目前业绩主要来自于阿托伐他汀原料药业务预计15 年原料药业务将保持平稳增长，而随着公司对阿托伐他汀制剂销售团队的整合到位，预计制剂在15 年表现将非常靓丽，带动公司整体利润上行。 持续看好公司心血管全产业链布局。公司在14 年通过一系列动作积极打造医疗器械、制药、移动医疗和医疗服务四大业务板块，预计公司在15 年还将继续在各领域发力，心血管全产业链布局带来巨大的想象空间。 维持审慎推荐。公司在心血管领域资源丰富，收购阿托伐他汀有望与氯吡格雷产生协同效应，药品业绩将快速成长为与器械匹配的另一大利润贡献点。公司心血管全产业链布局带来巨大的想象空间。预测15-16 年净利增34%、30%，EPS 0.70、0.91 元，维持审慎推荐。风险提示：支架产品价格下跌，业务整合风险。 |
