戴维医疗(300314)传统业务回暖 并购预期明确
医疗器械并购大幕拉开 我们在上期周报中详细分析了医疗器械行业并购的大逻辑和行业背景,在此不加以赘述。感兴趣的朋友建议可以找来阅读《中小公司研究周报20141110：医疗器械并购大幕拉开，谁是下一个？》。在上述文章中，我们把戴维医疗、理邦仪器、阳普医疗、山东药玻等四个标的列入投资组合，我们认为，戴维医疗未来的看点有三方面：1）现有品类产品恢复性增长和产品升级；2）新品类拓展；3）并购预期 婴儿保育设备需求扎实，逐步拓展公司的产品线 整个行业需求看，是扩张而非萎缩的，戴维13 年以来销售增速不尽理想我们认为有两方面原因，第一点是13 年以来医疗反腐力度加码，导医院采购放缓，这个在很多医疗器械、设备制造商的报表中都或多或少有所体现，但是这个放缓我们认为是真实需求的抑制而非失去，今年以来的回暖则充分说明这一点。同时，另一个辅助数据时医院床位数，我们认为，公司产品未来仍然是刚需。当然，公司产品整体周转周期在6-8 年，公司也需要不断推出新品种刺激市场需求。 吻合器有望成为公司利润新增点 维尔凯迪属于公司全资子公司，公司目前拟推出的新品类中，维尔凯迪的吻合器是最邻近推出市场的品类。吻合器属于二类医疗器械，审批权在省级部门，公司有望年底获批，明年大规模投放市场。目前吻合器市场规模在40 亿左右，国内最大的厂商法兰克曼市场占有率8%左右。一旦戴维旗下维尔凯迪的吻合器年底顺利获批，明年即可生产销售。 |
