大族激光(002008)2014年三季报点评:激光设备推动业绩大幅度增加
公司发布2014年三季报，前三季实现营业收入42.65亿元，同比增长31.39%，实现净利润5.29亿元，同比增长67.89%，每股收益0.5元；同时公司还预计2014年全年有望实现净利润6.01亿元至7.1亿元，同比增长10%至30%。这一方面由于消费电子领域市场回暖带来的订单量的增加，另一方面则是股权转让大族元亨光电的17%股权的收益。 点评： 公司是国内主要的激光设备企业，08年后公司根据市场新变化调整产品结构，目前核心产品主要是大功率激光设备占主营收入约50%，包括切割、焊接设备，，主要应用于航空航天、轨道交通、汽车、船舶、农机等行业，大功率业务近几年发展较好，切割业务约占国内30%的市场，焊接业务目前处于起步阶段，在技术上国内领先的，未来大功率业务努力往系统集成商的方向发展，核心是给客户提供一整套技术解决方案。目前国内大功率设备的保有量远低于欧美日等国家，因此国内的市场空间很大；近年来消费电子的大规模发展带动小功率激光设备的发展，公司的小功率产品主要用于苹果等高端领域，未来这一块发展空间巨大。 公司的pcb业务在国内名列前茅，目前已拥有14大类产品，几乎涵盖所有的PCB制程，成为全球PCB行业设备供应商中产品最为齐全的厂商。CNC设备目前处于推广期，13销售几十台，14采用了以租代售的市场策略，销售规模有所增长，目前该业务主要是缺乏品牌效应和大规模应用的案例和数据，市场有待进一步培育。公司3D打印业务侧重于金属加工设备这一方向，预计今年会完成样机制作。 总体看，公司三季报继续延续了中报的业绩增长势头，大小功率激光器、LED设备以及传统激光切割设备都有明显增长。公司未来主要增长点：1）小功率设备在消费电子领域进一步提升份额以及其他新产品的开拓，如切割设备、研磨设备等；2）大功率业务的持续增长，尤其在自动化系统集成领域；3）CNC业务未来的规模化销售。 我们预计公司未来三年进入新一轮较快增长期，14年到16年主营收入有望达到55亿元、73亿元和96亿元，实现净利润6.5亿元、8.6亿元，11.3亿元，给予“推荐”评级。 |
