北方稀土最新公告，根据稀土精矿定价方法及2024年第四季度稀土氧化物价格经测算并经公司总经理办公会审议通过，2025年第一季度稀土精矿交易价格调整为不含税18618元/吨。据查，2024年第四季度稀土精矿关联交易价格为不含税17782元/吨，此次价格环比涨幅为 4.7%。 国联证券认为，稀土产业链需求端在新能源汽车、风电、家电、工业机器人领域等多重催化下有望回暖。供给端，国内稀土开采总量控制指标增速放缓，稀土矿端进口受美国、缅甸等地区进口扰动等影响难有增量。同时，随着我国稀土行业集中度提升，稀土集团在产业链的话语权以及对价格的把控能力有望提升，对稀土价格底部支撑力度有望强化。 中信证券预计2025年金属行情的演绎将沿着如下主线展开：1）流动性主线在2025年预计弱化，但避险和业绩确定性继续支撑贵金属板块配置价值；2）基本面主线，铜铝供给约束强化，铝具备更强的内需属性和盈利改善优势，锂、镍、稀土则有望在2025年下半年迎来更具确定性的反弹行情，新兴领域如AI、机器人等预计保持活跃；3）政策主线，关注贸易冲突下国内铜铝加工业的格局优化和战略金属的价值重估，以及并购重组和市值管理带来的“类红利”行情。 |
