近日，商务部联合四部门出台文件，首次将购新补贴政策扩展至消费电子领域，涵盖了手机、平板、智能手表（手环）等数码产品，并详细列出了享受补贴的具体品类和金额。 据商务部流通发展司司长此前介绍，自1月20日起，全国各地将陆续执行这一购新补贴政策，具体执行日期以当地通知为准。值得注意的是，此次补贴针对的是直接购买新产品，而非以旧换新，无需提交旧品。 自去年3月“两新”政策实施以来，中国消费市场呈现出明显回暖趋势。数据显示，2024年第四季度，中国消费同比增长3.8%，增速较第三季度加快了1.1个百分点。央视新闻指出，以旧换新和设备更新政策的实施，对提振消费需求、扩大有效投资等方面发挥了关键作用。国家发改委副主任赵辰昕透露，今年用于支持“两新”的超长期特别国债资金规模较去年大幅增加。 研究机构认为，随着消费电子领域国家补贴政策的正式落地，其积极影响正逐步显现。预计新补贴政策将有效激活今年消费电子市场的需求，同时，AI技术的推动将进一步激发智能手机市场的创新需求，带动消费电子零部件如结构件、连接器、光学器件、射频器件等业务的增长。 从行业趋势来看，Canalys发布的报告显示，2024年第四季度，全球智能手机市场出货量达到3.3亿台，同比增长3%，这是市场连续第五个季度实现正增长。中信建投和国开证券均表示，2025年消费电子行业已步入新的增长周期，AI技术的赋能有望开启新一轮创新浪潮，刺激PC和手机的换机需求，同时AI眼镜等新型终端也将迎来发展机遇，产业链有望实现量价齐升。 估值方面，消费电子板块的PE值目前处于历史相对低位，当前估值为38.26倍，位于近十年历史分位点的48.78%，略低于中位数38.79倍，具有一定的估值修复空间。 目前，已有11家消费电子公司公布了2024年业绩预告，其中立讯精密、水晶光电、天键股份、恒铭达、东尼电子等公司业绩预喜。例如，水晶光电预计实现归母净利润在10亿元至11.2亿元之间，同比增长66.60%至86.59%，这主要得益于公司紧跟全球消费电子行业的复苏步伐，积极把握人工智能大模型带来的产业升级机遇。 此外，多只消费电子股也受到了机构的关注。其中，立讯精密、工业富联、安克创新等均获得了20家以上机构的看好。中邮证券指出，立讯精密在消费电子领域实现了从零件到模组再到系统的全面覆盖，其消费电子业务未来将带动公司营收继续稳健增长。 |
