鞍钢股份(000898)顺应市场趋势 2月热轧下调其余平盘
跟随市场而动，2 月出厂价仅热轧下调：受盈利持续高位带动供给释放及年前需求季节性转淡影响，近期热轧市场价格跌幅较大，Mysteel 热轧钢价指数近一月累计下跌7.52%，居各品种钢材价格跌幅首位。而冷轧市场价格近期相对略好，近一月累计跌幅为2.72%，居各品种钢材价格跌幅末位。 根据当期市场价的变化对下一期产品出厂价做滞后调整是大钢厂调价的主要依据，综合考虑近期钢价表现及春节假期带来的季节性淡季干扰，公司对2 月热轧出厂价下调而其余平盘合乎情理。 由于近期市场价格持续下跌，热轧价格跌幅尤其明显，因此，虽然公司2 月热轧出厂价有所下调，但整体而言经过此次调价，公司2 月热轧、冷轧出厂价与市场价价差均有所扩大，倒挂压力依旧处于高位。 热轧出厂价下调致2 月业绩环比下滑：按照我们的假设简单推算，鉴于热轧出厂价有所下调，公司单月经营业绩环比有所下滑。当然，我们考虑的因素较为简单，与公司实际经营情况难免存在误差。 预计公司2014、2015 年EPS 分别为0.14 元与0.16 元，维持“谨慎推荐”评级。 |
