通策医疗(600763)模式创新多业务推进 公司经营持续向上
杭口新楼试营业，就诊患者增速较快 合作设立三叶儿童口腔连锁，积极拓展口腔医疗新模式 辅助生殖稳步推进，积极布局新业务领域 盈利预测：我们认为在口腔医疗服务需求持续增长的大背景下，公司会持续拓展业务规模，在省内继续杭州口腔医院的品牌优势持续深耕各个县市，建成覆盖全省的口腔医疗服务体系，在省外利用当地优势医疗机构的品牌优势、医师储备和社会资源实现快速扩张；三叶儿童口腔医院所代表的新的口腔连锁经营方式也有望为公司提供新的快速拓张模式。辅助生殖领域，公司在昆明和重庆的项目稳步推进，今年有望获得实质性进展。此外，公司在数字化口腔医学领域及其他专科医疗领域的探索也值得我们期待。预计2014-2016年EPS 分别为0.74、0.98、1.30 元，对应动态市盈率分别为73、55 和42 倍，公司盈利情况逐步向好，考虑到医疗服务标的的稀缺性和公司在口腔业务、公立医院改制、辅助生殖业务等领域的发展前景，维持其"增持"评级。 股价表现催化剂：口腔医疗服务拓展超预期，数字化口腔医疗进展，辅助生殖业务实质性进展等。 风险提示：口腔医院拓展低于预期，辅助生殖项目进展低于预期，行业政策变化。 |
