腾邦国际(300178)2014年年报点评:强者恒强 互联网乘数效应暴发
报告摘要： 净利润增长45.46%，金融业务占比33%。报告期内，公司实现营业收入4.74 亿，同比增长29.9%，其中，机票商旅服务3.6 亿元（+7.34%）、腾付通1843 万元（+104.9%）、融易行8294 万元（+565.08%）、P2P221万元；实现归属于上市公司母公司的净利润1.29 亿，同比增长45.46%，其中，腾付通830 万元、融易行3484 万元、P2P34 万元，金融业务净利润占比33.7%；实现每股收益0.53 元/股；10 派0.6 元（含税）转增12 股。 加速行业生态圈布局并完成了战略升级。报告期内，公司相继收购了杭州泛美航空国际旅行社有限公司及重庆新干线国际旅行社有限公司，自此基本实现了腾邦系的全国布局，建立起了广泛的产品获取及线下服务落地网络，完成了商旅生态圈的核心布局。与此同时，公司收购了业内知名的机票交易平台成都八千翼网络科技有限公司，完成了从传统的批发供销模式向平台交易模式的跨越。而公司对欣欣旅游网的并购，更是公司迈向大旅游产业的关键战略性举措，除了给公司带来更强的研发能力及渠道能力之外，更把公司从一个千亿级的市场推向万亿级的市场，并使公司就此获得稳固的互联网基因。公司战略升级为“旅游×互联网×金融”。2015 年，公司将致力于促进各业态、各地区形成合力，并发挥互联网金融乘数效应，为平台提供完整供应链解决方案，构筑以金融为依托的产业生态圈。公司参股成立再保险公司，使得公司在金融领域获得更多牌照。我们预计公司2015-2017 年的EPS 为0.75、1.01、1.3 元/股，对应的PE 为72、54、42 倍，维持买入评级。 |
