闽福发A(000547)惊喜来袭 现金收购军工资产进行中
1月22日晚公司发布公告，针对股票异常波动核实相关情况，指出公司有使用现有资金收购合适的军工资产的计划，目前正在进行中，完全符合我们对公司外延的判断。看好军工电子战第一股，维持“强烈推荐-A”评级，预计14-16年备考EPS为0.20/0.32/0.35元，建议买入，目标价22.00-25.00元。 公告针对股票异常波动核实公司相关情况：1、重组已获得国防科工局、国务院国资委、财政部的批准，证监会已受理公司重组的行政许可申请。2、公司有使用现有资金收购合适的军工资产的计划，目前仍在进行中，但尚无进展。3、公司生产经营情况正常。4、无未披露应披露重大事项及大股东买卖公司股票行为。 通信电子战第一标的，内生增长空间巨大。市场对电子蓝军和电子战的认识仍处于初步阶段，公司电子蓝军站在武器质量控制环节具有核心地位，未来的市场空间达200-300亿。习近平总书记在全军装备会议上强调建立质量责任终身追究制度，着力构建先进实用的试验鉴定体系，确保装备实战适用性，预计后续导向政策会不断出来。电子蓝军未来具有成为航天科工集团支柱业务的潜力，我们预计未来三年内生增长40-60%。 公司利用现有资金收购军工资产的计划进行中，完全符合我们此前的判断。公司重组完成后在手现金将超过20亿，预计未来现金收购仍会集中在公司目前的军用通信和电子领域，有利于不断壮大公司的产业链。并且我们认为航天科工控股比例进一步提升也应该是大概率事件，持续的注入可以预期。 维持“强烈推荐-A”，目标价22-25元。我们看好闽福发作为通信电子战第一标的在电子蓝军、电磁防护和军用通信三个领域的内生增长空间，重组后将发挥混合所有制优势，在外延并购和资产注入方面也存持续预期。预计14-16年备考EPS为0.20/0.32/0.35元，维持“强烈推荐-A”，建议买入，目标价22.00-25.00元。 风险提示：重组进度低于预期，电子蓝军发展低于预期。 |
