中航动力(600893)受益国产发动机研制提速 期待政策超预期扶持
事件： 公司公告称，重大资产重组及配套融资项目已经实施完成，公司业务范围及资产规模发生重大变化。预计2014年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期32981.4万元相比，增幅超过160%，可完成公司重大资产重组项目备考合并盈利预测报告中2014年归属于母公司所有者的净利润预测数93742.31万元的95%以上。 结论： 1、 近期，中航工业公布了年初某型号发动机研制试飞圆满完成的消息，提升了市场对运20大型运输机等即将批量生产的预期，同时，公司公告收购沈阳黎明、贵州黎阳等优质资产实施完成后盈利能力大幅提升，未来业绩有望保持15%-20%增长。 2、 需求端，综合考虑新机型量产需求、当前主力战机更新换代、训练强度加大以及民用大飞机领域取得突破，未来20年我国航空发动机市场将突破万亿量级；政策方面，航空发动机重大专项投资巨大，作为中航工业承诺的航空发动机唯一上市平台，公司直接受益。预计公司2014-2016年EPS分别为0.49元、0.65元、0.80元，2015年给予50倍PE，对应约635亿市值，给予推荐评级。 |
