海格通信(002465)再次收获北斗订单
公告摘要：公司近日收到与特殊机构客户签订的订货合同，主要为北斗导航及电台等项目，总金额约1.27 亿元，约占公司2013 年营业总收入的7.54%，合同供货时间为2015 年相应月份。 安信观点：连续中标军工大订单。公司此次中标是继1 月9 日斩获1.25 亿元北斗导航及电台等项目订货合同后，又一重要成果。一方面说明公司的北斗及电台产品获得了特殊机构客户的高度认可，另一方面也再次印证了我们对于军工北斗行业较高景气度的判断。公司2015年初就累计获得2.52 亿军工订单，北斗导航和卫星通信等新业务逐步进入收获期，我们预计未来两年高增长较为确定。 国家安全战略背景下，军工信息化行业景气度将持续提升。近期中共中央政治局会议审议通过《国家安全战略纲要》，在国家安全战略背景下，中国军费支出将不断增加，预计2015 年中国的国防预算将增加10%左右，而且军工信息化投入比重将继续提升，军工通信领域的北斗导航、卫星通信细分行业将有较高景气度和较大市场空间。 内生加外延，打造军工信息化领先企业。经过多年布局，海格已经形成北斗“芯片→模块→天线→整机→系统及运营服务”的全方位产品研发与服务能力。并不断围绕军工信息化主线进行兼并收购，布局模拟仿真、频谱管理、信息服务以及数字集群等领域，可提供通信+导航一体化的完整解决方案，已成为军工信息化的龙头企业。 投资建议：海格通信的北斗导航和卫星通信以及其他新业务规模不断扩大，盈利能力提升明显，2015 年年初即陆续斩获大订单，预示全年较高景气度。我们看好公司未来成长性，预计公司2015-2016 年净利润增速分别为37.4%和25.9%，对应EPS 分别为0.61 元和0.76 元，维持买入-A 的投资评级，目标价30 元，建议投资者重点关注。 风险提示：招标低预期的风险；整合不达预期风险 |
