天喻信息：教育云业务稳步发展，加速转型确保公司长期成长
报告要点。 事件描述。 近期在线教育板块走势强劲，受此影响，天喻信息股价强势上涨7.80%，在此时点，我们再次重申公司的投资价值并建议投资者积极配置。 事件评论。 教育云业务稳步发展，立足平台建设拓展运营服务：凭借国家教育云平台建设经验和技术优势，公司积极拓展区域教育云市场并取得显著成果。 2014年10月16日，公司作为拟选择单一来源供应商中标武汉教育云平台建设与运营服务项目，中标项目预算金额为1500万元。2015年1月21日，公司与武汉市教育局签订了《武汉教育资源公共服务平台战略合作协议》，形成了“政府财政购买公共云服务，平台企业负责内容资源与运营”的商业模式，标志着公司教育云业务由平台建设向运营服务延伸，公司开始逐步由在线教育技术提供商向平台运营商角色转变。可以预见，后续公司在区域教育云市场将会获得更多订单，“平台建设+运营”的商业模式将确保公司教育云业务长期可持续发展。 智能卡行业维持高景气，支撑公司主营业务快速增长：我们重申，公司所处的智能卡行业依然维持高景气，足以支撑公司主营业务维持快速增长，具体而言：1、金融IC卡新增发卡量维持高速增长的同时，传统银行磁条卡向金融IC卡替换的替代需求也开始加速释放，金融IC卡景气周期将明显拉长，后续公司将加大市场拓展力度以获取更多市场份额，充分受益于金融IC卡行业高景气；2、随着移动支付受理环境逐渐完善、移动支付消费习惯逐渐形成，中国移动支付进入加速发展期，预计中国电信和中国移动在2015年将会继续加大移动支付卡采购力度，公司将凭借移动支付卡份额优势充分受益。此外，公司在立足智能卡业务基础上，积极拓展可信终端、TSM平台、互联网金融终端、税控盘等业务，进一步丰富公司产品线，打造公司长期成长动力。 服务业务持续发力，奠定公司长期成长基石：公司教育云业务稳步发展的同时，“无线城市”业务、移动支付服务业务也呈现良好发展态势。“无线城市”加速发展，后续逐渐与移动互联网协同发展；子公司勤动网络合作商户和用户数显著增长；O2O电商业务进展顺利，呈现出稳步发展态势。 投资建议：我们看好公司长期发展前景，预计公司2015-2017年全面摊薄EPS为0.28元、0.37元、0.48元，重申对公司“推荐”评级。 |
