卧龙电气(600580):高效节能电机销量大幅增长
年报摘要 2014 年公司实现营业收入68.93 亿元，同比增长20.34%；扣非后归属母公司净利润3.34 亿元，同比增长35.78%；实现基本每股收益0.4 元。 高效节能电机、一体化智能电机销量大幅增长 高效电机销售同比增长47.09%、一体化智能电机进入批量化生产。公司国内工业电机已完成普通效率电机向高效节能电机的整体转型，超高效电机已全面产业化生产，成为国内高效节能电机的主要生产商和推广企业。、受益于国家基础建设投入持续加大，公司变压器业务得到快速发展，尤其是高速铁路牵引变压器和地铁用整流变压器产品，公司产品技术优势明显，销量稳步提升的同时盈利能力大幅提升，变压器业务产品毛利率同比提升4 个百分点。 "内伸+外延"齐发展 公司以电机产品起家，目前产品围绕家用电机、工业电机、项目电机和驱动控制四大产品。公司不断通过丰富、深化自有核心产品，同时外延至其他行业，实现从电气产业向电机及控制产业方向的转变，做深做强电机及控制产业，并不断延伸国际业务。 盈利预测 我们预计2015、2016 年公司实现EPS 分别为0.53、0.68 元，对应的PE 分别为27 倍、18 倍 。给予"增持"评级。 风险提示 子公司整合不及预期。 |
