国际医学(000516):与东华软件、阿里云签订战略合作协议
国际医学公告，公司与东华软件、阿里云于4 月20 日在杭州共同签订了《战略合作协议》，共同建设互联网医院、居民健康大数据平台和商业云平台，基于三方各自上市公司及旗下子公司的优势资源，共同拓展未来市场。协议有效期3 年。我们将目标价格上调至38.00 元，维持买入评级。 支撑评级的要点 公司未来将开展医学诊疗平台和智慧商业平台建设，打造互联网医疗及商业平台：本次战略合作中，三家公司各有分工：国际医学主要为开展医学诊疗平台和智慧商业平台建设，通过依托阿里云的云计算产品及服务，开展其未来医院（包括但不限于医疗就诊、远程会诊、健康大数据等）和商业板块（包括但不限于移动支付、O2O 互动营销、BI 分析等）的平台建设；东华软件将为国际医学提供基于阿里云计算平台的未来医院咨询、设计、建设、运营、应用开发等相关服务，在合适时间，可以作为战略投资方参与国际医学的未来医院项目；阿里云为国际医学、东华软件提供云计算产品及服务，并引入阿里巴巴集团内所有相关资源、服务。 线上线下融合，打造信息化医院：智慧医疗平台建设主要包括医疗就诊数字系统、远程会诊、健康大数据管理等技术的应用、医疗信息和记录的共享互联、数字化信息系统。我们认为公司高新医院为三甲医院，拥有丰富的优质医生资源，有利于未来发展互联网远程会诊；通过本次合作，将使公司医疗服务与百货零售两大业务从传统的线下B2C 升级为基于互联网、利用移动化技术实现B&B2C 的完整互联网医疗、商业服务商及线下服务提供商。公司将以此次合作为契机，借助智慧医疗的助力，加快现有医疗服务业务的扩张步伐，以互联网技术为纽带，打造中国"未来医院"的连锁网络。 评级面临的主要风险 西安商业格局竞争超预期，未来新医院设备折旧费用影响利润释放。 估值 按非公开发行2.5亿股本后的全面摊薄股本计算，我们维持公司2014-2016年每股收益预测分别为0.37、0.36、0.44 元（对应摊薄前0.50、0.46、0.54元），以13 年为基期的三年复合增长率为51.6%。公司今年零售主业业绩提升明显，而医院部分的估值潜力将随着圣安医院扩张、进军干细胞业务领域和互联网智慧医疗，有较高的成长性。我们维持买入评级，目标价由20.00 元上调至38.00 元。 |
