禾丰牧业(603609)禾丰"智造"加速落地
维持“增持” 评级。2015年是 “禾丰智造”转型元年，预计转型步伐将加速。公司原料贸易、饲料、屠宰一体化颇具规模，预计未来通过自建、并购等方式做大做强各环节。禾丰“智慧”转型提速，“逛大集”平台预计年内上线，打造农资、农产品流通综合平台，充分发挥已有线下资源并逐步实现全国布局，配套金融支持、数据收集分析将同步落地。项目适时响应李克强总理“互联网+”号召，预计将得到地方政府重点财政支持。预计2015-17 年公司原有业务EPS 为0.53/0.71/0.92 元。考虑公司“智造”转型、增长潜力，给予公司2016年40 倍PE，上调目标价至28.4 元，维持“增持”评级。 “禾丰智造”转型有望加速。“智造”转型思路下，公司计划投资2亿元成立“逛大集”电子商务平台，打造农资、农产品流通综合平台，实现线上交易、线下物流结合覆盖，预计平台年内上线运行。 地方政府重点支持。2014 年公司获评“产业集群研发平台建设项目”和“沈阳市电子商务平台建设示范企业”，公司电商平台预计将得到地方政府重点支持。 催化剂：互联网平台落地、行业并购等 风险提示：原材料价格波动风险、食品安全、转型不及预期等 |
