攀钢钒钛000629:甩掉包袱 轻装上阵
攀钢钒钛 000629 研究机构：招商证券分析师：张士宝，孙恒业 撰写日期：2015-06-11 公司公告出售鞍钢香港和鞍澳公司100%的股权出售给鞍钢矿业，之前鞍钢香港和鞍澳公司因卡拉拉铁矿计提资产减值损失，对公司的合并报表产生了负面影响。公司将鞍钢香港和鞍澳公司出售给关联公司，可以从根本上解除卡拉拉铁矿对自身的不利影响，公司甩掉包袱，轻装上阵，上市公司业绩将不再受到矿产减值损失的影响，对公司经营构成积极影响。维持 “强烈推荐-A”投资评级。 公司公告出售鞍钢香港和鞍澳公司100%的股权，对公司经营构成积极利好。鞍钢香港和鞍澳公司是公司的全资子公司，而鞍钢香港和鞍澳公司控制了卡拉拉铁矿的股权。公司之前经营业绩受到鞍钢香港和鞍澳公司的拖累，导致公司2014年业绩大幅下滑，巨亏近38亿。鞍钢香港间接持有卡拉拉铁矿47.84%股权，而鞍澳公司持有卡拉拉铁矿52.16%股权。2014年，卡拉拉铁矿营业收入20.4亿元，计提43.3亿人民币资产减值损失，亏损45.7亿元，鞍钢香港2014年营业收入94万元，亏损13.4亿元，而鞍澳公司2014年营业收入13.2亿元，亏损53.9亿元，导致母公司攀钢钒钛带来了巨大的损失。公司此次将股权出售，及时止住出血点，对公司的经营具备积极影响。 2015年公司经营目标:铁精矿1585万吨，卡拉拉铁精矿640万吨，红矿267万吨；钒制品2.1万吨，钛白粉10.3万吨，钛精矿80万吨，高钛渣12万吨，海绵钛7500吨的目标，实现收入超过170亿。此次剥离卡拉拉铁矿资产，从收入上来说或将影响有一定负面影响，但是盈利水平必将改善。铁矿石价格波动对公司盈利水平的影响较大，据估测，公司盈亏平衡点的铁矿石价格在60美元左右。当前不论是铁矿石还是金属钛相关的产品，价格均处于低位，故而公司当前盈利水平不甚理想，但是这些资源品在未来上涨是大概率事件。当前公司轻装上阵，并围绕附加值较高的钒钛产品开发了众多的新业务，同时未来又有产品价格上涨的预期，我们看好公司长远的经营规划。 维持“强烈推荐-A”投资评级。公司围绕钒钛产品做出了一系列新业务。同时预计资源品价格未来有较强的上涨预期，我们认为公司经营业绩有较强的改善预期。预计2015-2017年每股收益0.02，0.05和0.09元。 风险提示:矿价大跌 |
