中海油服(601808):COSLPioneer 合同被取消
COSLPioneer是中海油服（咨询 买卖）旗下三座服务于Statoil的半潜式钻井平台之一。 这座平台从2014年10月8日起开始被闲置，闲置期内公司一直收取一半的费用。COSLPioneer原定于今年8月恢复运转。但是，由于油价大跌导致资本性开支削减，Statoil决定比原定的2016年8月提前13个月终止合约，并同意按照日费的一定比例向中海油服支付罚金。 作为回应，中海油服在北海地区裁去229名员工。我们认为他们绝大部分都是挪威本地员工，薪水相对高于中国员工。而公司预计短期内COSLPioneer也不太可能在挪威获得新的订单，因此公司即刻做出了降低成本的决定。 在我们的新预测中，我们假设2015年内COSLPioneer将继续闲置，16-17年使用率为50%。 在调整盈利预测的基础上，我们将目标价从11.87港币下调至11.36港币。 我们依然以12倍15年预期盈利对该股估值。 我们将A股目标价从19.95人民币上调至20.46人民币。我们继续以A-H股三个月溢价对其估值，目前溢价幅度已从6月初的110%扩大至125%。 |
