香雪制药(300147)员工持股计划落地彰显信心 看好公司内生+外延+前沿技术布局
1、员工持股计划彰显公司信心，全面释放团队活力 公司6 月18 日披露完成员工持股计划，覆盖员工650 人，其中包括公司董事长王永辉在内的高管团队占持股计划比例的42.61%。购买价格30.84 元，锁定一年。员工持股计划彰显了公司员工对公司的信心，将全面释放团队活力。目前，公司股价已低于员工持股价格，我们认为已经有较强的安全边际。 2、内生+外延+前沿技术布局扎实推进 ①外延方面：中药饮片行业面临洗牌，行业整合加速。公司提前布局规划，整合能力突出，积极探索新的商业模式，且在融资方面提前做好准备，有望成为中药饮片龙头企业之一。②内生方面：中成药业务系公司传统业务，公司是国内抗病毒口服液龙头企业，公司拥有抗病毒口服液、橘红颗粒、板蓝根颗粒等优质品种，增长稳健。公司积极开拓省外市场，业绩有望快速增长。③前沿技术布局方面：公司在前沿生物技术上布局领先。 小核酸药物方面，拥有国内第一个小核酸新药，并且被列入优先审评名单。 TCR细胞治疗方面，公司在细胞治疗药物和第三类治疗技术方面共同推进，细胞治疗药物一期临床即将完成，未来前景值得期待。 3、盈利预测 我们看好公司在中药饮片行业整合能力和生物药的先进布局。我们预计公司2015~2017 年EPS 分别为0.45、0.60、0.81 元，对应PE 分别为50、38、28 倍。首次覆盖，给予推荐评级。 |
