外运发展(600270)牵手苏宁云商 跨境电商物流再下一城 重申确信买入
公司近况 据大智慧阿斯达克通讯社报道，外运发展与苏宁云商（002024.SZ）形成战略合作，双方将在保税仓代运营、海外仓储租赁及代运营、境内外清/转关、境外本地配送服务、国内外运力资源获取等跨境物流项目展开合作。 评论 此次战略合作为强强联合，优势互补。苏宁在全球范围内都有直采系统，如苏宁旗下乐购仕有24家门店，是日本最大的免税连锁卖场，港澳门店数量将达到50家，苏宁云商是跨境电商海外布局最为完备的企业之一；而外运发展已经形成规模化的国内和海外物流网络（国内300多个物流网点，国际覆盖全球200多个国家和地区）。苏宁可以凭借外运发展构建并完善跨境物流体系，外运发展同时可以通过苏宁云商延伸上游产业链，补全全球直采优势，缩短配送时间，实为强强联合之合作。 外运发展跨境电商物流体系逐步成熟。1）重点口岸核心枢纽布局基本完成，已在6个跨境电商试点城市中的5个开展业务；2）资产注入完善海外网络，中外运长航集团旗下的华运公司已注入上市公司，助海外网络完善，公司未来工作重点仍在完善网络结点，特别是海外仓、信息化、口岸等方面；3）和地方政府合作逐步展开，和义乌政府签订战略合作框架协议，建设跨境电商平台，海淘和逆向海淘两手抓；4）产业链上游直采合作更加紧密：如与苏宁云商的合作。 海淘阳光化受益第一股。我们推荐外运发展的逻辑不变：1）由于海淘品类的放开、购买额度去限和电商崛起解决语言、支付等问题，海淘市场将会维持高速增长态势；2）虽然海淘业务规模大，但目前阳光海淘占比不足10%，我们预计未来跨境电商政策将堵住灰色入关，海淘阳光化将会迎来春天，而外运发展作为跨境电商最具竞争力的平台将迎来业务量的喷发。 估值建议 我们维持2015/16年的盈利预测不变，同比增长60.7%/16.0%至每股盈利1.10/1.27元，目前公司2015年市盈率25倍。重申确信买入评级。 风险 经济增幅放缓，电商平台竞争加剧。 |
